A股的大跌就这样突然到来！4月11日三大指数跳水，深成指更是大跌2.65%。有网友调侃称，当天最大的概念是“黑洞概念”。    　　在大跌之际，被称为“A股发动机”的外资再度受到关注，东方财富网注意到，从4月4日起，北向外资已经连续5个交易日净流出，合计金额167亿！    　　虽然截至4月11日，北向资金今年以来累计净流入仍接近1200亿元，成为今年A股市场的重要增量主力，但外资是否会持续大额净流出，成为关注焦点。

　　有分析人士认为，从持股特征看，北向资金重仓白马蓝筹股，甚至能左右部分个股走势，对A股大盘走势具有较大话语权，同时对于部分涨幅较大个股，也确有追涨杀跌之举。

　　东方财富Choice数据显示，从4月4日至今连续净流出的5个交易日内，北向资金抛售数量最多的，多为占A股权重较大、或者前期涨幅较高的蓝筹股。

　　比如沪股通方面，北向资金抛售数量靠前的个股，多为权重大蓝筹，如农业银行、中国石化、中国银行、交通银行等个股。    　　深股通方面，北向资金抛售数量靠前的个股，多为前期涨幅较大五粮液、潍柴动力、海康威视等白马大蓝筹！    　　由此可见，北向资金对白马蓝筹股并非想象中的买入并长期持有，在盈利可观的情况下，同样会果断卖出。

　　以格力电器为例，本周二(4月9日)格力电器一字涨停，但北向资金净卖出352.36万股。与此类似的还有股价已经翻倍的五粮液。虽然近期五粮液加速上涨，但北向资金自3月27日以来持续卖出，截至最新，已合计卖出近5000万股。

　　而对于北向资金追涨杀跌等种种操作手法。一直有观点认为是部分在香港做配资后再返回的内地资金。

　　但中国证券报引述某外资机构分析师话称，通过配资进入的内地资金并不是北上资金中的主力，亦只能推一些题材股，仍属于少数派。

　　某外资机构相关负责人表示，“外资”是一个很大的群体，其风格不一定都一样。其中，香港散户、本地券商就与欧美养老基金及主权基金的投资风格大不相同。

　　但是，以资金量和长远影响力来看，外资主力仍是欧美机构，主旋律也是价值投资和长线投资。

　　当然该外资负责人表示，若某单只股票上涨太快，股价脱离基本面，长期外资亦会根据其投资模型进行减持。

　　外资的两大关注焦点

　　而对于当前A股的看法，崇尚价值投资的外资，实际上聚焦两大关键点：盈利能否复苏？估值还是否合理？

　　对此摩根士丹利中国股票首席策略师王滢表示，A股在今年二季度可能会出现盈利反弹。该机构对盈利预测的修正幅度分析显示，中国股票正领跑全球，下修幅度大幅放缓，并可能成为第一批进入正面修正的市场。

　　摩根士丹利对去年四季度业绩预告的分析显示，公司的负面指引相较于三季度时改善，消费者活动也较之复苏。

　　另一个疑问在于，目前A股估值是否已经过高？王滢表示，沪深300指数12个月远期市盈率为11.4倍，相较于MSCI新兴市场指数(11.7倍)仍呈折价。由于A股相对封闭、境内市场流动性改善、强劲的外资净流入持续等，机构认为沪深300应享受一定溢价，且2019年市盈率会提升到13倍。

　　富达国际基金经理周文群也指出，投资者最关注的问题便是“基本面能否跟上市场气氛”。投资者对此次业绩披露期的企业盈利预期偏低，但目前来看上市公司业绩表现相对不错，优于市场预期。

　　贝莱德则表示，经济改革及扶持政策利好新兴市场股票。新兴亚洲市场具有庞大机遇，中国近期经济增长稳定，且企业盈利较好。

　　高盛认为，保守地假设市场情绪回归到2015年和2018年的平均巅峰水平，这意味着沪深300指数还将有25%的上行空间，即5000点。    　　看了众多机构的预测之后，你觉得目前的A股匹配多少点呢？

　　(责任编辑：DF064)