八大券商主题策略：行业大拐点已现？快递行业迎最佳投资阶段！潜力龙头有哪些？
每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。 国海证券：盈利能力与估值均处于绝对底部 快递行业迎来最佳的投资阶段
对于快递行业，强烈推荐涨价与格局改善共振影响下的电商快递企业——圆通速递、中通快递、韵达股份。短期密集的政策促使行业进行数轮涨价，四季度利润弹性可期。中期行业格局有望改善，尾部企业被整合后，行业供给侧出现重大变化，行业大拐点已现。参考海外经验，行业成长中后期进入出清阶段时，超额收益开始逐步显现，中国快递行业历经两年的恶性价格战，无论是盈利能力还是估值均处于绝对底部，涨价与格局改善共振下，行业有望实现量价齐升，迎来最佳的投资阶段。
持续推荐垄断格局下的高端赛道快递品牌商顺丰控股。2021年是顺丰资本开支大年，因为资本开支与业务需求的错配导致公司业绩短期承压，但2Q2021以来，随着产能爬坡，顺丰毛利率环比修复趋势明朗。目前公司业绩仍处于产能爬坡早期，随着四网融通项目的持续推进，顺丰网络的产能弹性被进一步释放，期待四季度顺丰的经营表现。
对于跨境物流，持续推荐深度受益运价红利、跨境电商物流有望整合发力的中国空运货代龙头华贸物流。在目前运价红利的支撑下，华贸能够通过自身较强的资源掌控力，深度受益于价的红利。而在跨境电商物流赛道中，华贸能够不断推动并购整合，完善端到端的服务能力，构建跨境电商物流赛道竞争实力，有望最终脱颖而出，实现从周期到成长的逻辑切换。
光大证券：快递行业监管的介入！快递行业价格战缓和 整体格局将发生变化
随着疫苗接种的不断推进，新冠疫情的负面影响将边际减弱，“疫情受益股”与“疫情受损股”的均值回归也将逐步兑现。展望 2022 年，新冠疫情的边际变化仍然会是大部分交运公司股价变化的主要矛盾，但不同之处在于市场将对新冠疫情未来演变逐渐形成一致预期，进而推动“疫情受损股”股价修复；随着快递行业监管的介入，快递行业价格战有所缓和，整体格局也将发生变化。我们维持行业“增持”评级，推荐更受益于海外航空需求复苏的上海机场、和中国国航(A+H)以及更受益于整体格局变化的顺丰控股，建议关注中国东航(A+H)、南方航空(A+H)、春秋航空、吉祥航空、白云机场和圆通速递。
浙商证券：行业景气持续改善 看好快递龙头价值修复空间
通过跟踪双11数据我们发现，一方面实体网购消费常态化平滑快递单量峰值，另一方面电商平台及带货形式多元化赋能快递在整体电商产业链中地位的持续提升。此外叠加行业恶性价格战基于政策监管加速改善的背景，我们认为今年快递公司单票盈利或已筑底，明年有望加速实现反弹，看好行业景气的边际修复由“单价修复”阶段往“盈利修复”阶段加速递进演绎。
投资建议来看，行业景气持续改善，看好龙头价值修复空间。投资区分层次，加盟制方面看好价值仍有低估、处于确定性修复上行通道的韵达股份，以及单量盈利龙头中通快递，同时建议关注数字化建设持续加码的圆通速递；直营制方面看好关注传统+新兴业态广阔布局下服务壁垒及品牌壁垒高筑的顺丰控股。
国金证券：双十一促销“双峰” 快递企业盈利持续改善
根据星图数据“双十一”期间，B2C电商GMV高达9523亿元，同比增长13.4%，较2020年29%增速明显放缓。11月1日~11日，全国邮政、快递企业共处理快件47.76亿件，同比增长超过两成。其中，11月11日当天共处理快件6.96亿件，稳中有升，再创历史新高，促销高峰从往年的“单峰”(11月11日)变成了今年的“双峰”(11月1日和11月11日)，业务量峰值更加平稳，有利降低旺季成本。旺季提价，快递企业盈利持续改善，重点推荐快递龙头企业顺丰控股、韵达股份、圆通速递。
国信证券：中短期快递行业将维持较高景气度 政策积极管控快递行业的无序竞争
中短期快递行业将维持较高景气度。在鼓励高质量发展、推进共同富裕的大背景下，政策积极管控快递行业的无序竞争，同时极兔收购百世后竞争格局实现大幅优化，中短期看，价格战大概率将在较长一段时间内维持缓和态势，快递公司利润将明显改善；中长期维度建议紧密跟踪极兔收购整合百世国内快递业务的效果。继续看好通达系公司的估值提升行情，推荐圆通速递、韵达股份、中通快递和申通快递。而对于顺丰，公司中长期发展逻辑不变，我们认为目前公司股票风险收益比较高，具有配置价值。
中国银河证券：跨境物流赛道继续释放红利！建议关注头部快递公司业绩回升潜力
对于快递行业：2021年“双十一”(11月1日-11月11日)，全国邮政快递企业共计处理快件47.76亿件，同比增长20.45%。我们认为：一是2021年“双十一”快递件量规模继续维持高增态势。二是快递公司全网产能持续强化，运行效率提升，爆仓现象或较前有进一步改善。三是快递业旺季继续，价格战缓解的背景下，建议关注头部快递公司业绩回升潜力。
对于跨境物流，近日，嘉里物流联网有限公司(简称“嘉里物流联网”)与马来西亚航空公司MyJetXpressAirlines合作推出专为亚洲市场定制的空运服务，澳门国际机场为空运枢纽。我们认为：一是东南亚航线运力不足问题得到进一步解决，对电商客户的柔性服务能力增强。二是当前海外疫情严峻的局面持续呈现，运力仍存在供给不足，跨境物流赛道继续释放红利。三是继续推荐华贸物流、顺丰控股。
安信证券：双11旺季增速符合预期 关注快递行业价格及格局变化
10月行业量增价减，静待头部企业披露经营数据；双11快递表现符合预期，关注旺季后价格走势。快递价格中枢上移，双11旺季增速符合预期，关注行业价格及格局变化。
短期各快递企业终端价格企稳，看好行业价格中枢上移，我们预计2022年快递企业盈利有望明显改善；供给端，极兔收购百世后，再次强化行业头部竞争格局。
中长期视角看，线上渗透率持续提升背景下，快递行业需求增长确定性较强，包邮政策松动，服务将成为新的竞争要素，格局稳定后，行业龙头将充分受益份额与盈利提升；A股重点推荐顺丰控股(基本面确立拐点)、圆通速递、韵达股份、美股看好中通快递。
平安证券：物流行业持续处于高景气时期 企业迎来业绩改善拐点
受益于良好的复工进度，物流行业持续处于高景气时期，盈利同比增加成为2021年前三季度物流板块主流趋势，快递子行业增速略有放缓，但龙头企业市场份额仍然持续扩大，考虑到单票价格已经环比明显回升，行业企业迎来业绩改善拐点，推荐顺丰控股，建议关注韵达股份。
(文章来源：东方财富研究中心)
对于快递行业，强烈推荐涨价与格局改善共振影响下的电商快递企业——圆通速递、中通快递、韵达股份。短期密集的政策促使行业进行数轮涨价，四季度利润弹性可期。中期行业格局有望改善，尾部企业被整合后，行业供给侧出现重大变化，行业大拐点已现。参考海外经验，行业成长中后期进入出清阶段时，超额收益开始逐步显现，中国快递行业历经两年的恶性价格战，无论是盈利能力还是估值均处于绝对底部，涨价与格局改善共振下，行业有望实现量价齐升，迎来最佳的投资阶段。
持续推荐垄断格局下的高端赛道快递品牌商顺丰控股。2021年是顺丰资本开支大年，因为资本开支与业务需求的错配导致公司业绩短期承压，但2Q2021以来，随着产能爬坡，顺丰毛利率环比修复趋势明朗。目前公司业绩仍处于产能爬坡早期，随着四网融通项目的持续推进，顺丰网络的产能弹性被进一步释放，期待四季度顺丰的经营表现。
对于跨境物流，持续推荐深度受益运价红利、跨境电商物流有望整合发力的中国空运货代龙头华贸物流。在目前运价红利的支撑下，华贸能够通过自身较强的资源掌控力，深度受益于价的红利。而在跨境电商物流赛道中，华贸能够不断推动并购整合，完善端到端的服务能力，构建跨境电商物流赛道竞争实力，有望最终脱颖而出，实现从周期到成长的逻辑切换。
光大证券：快递行业监管的介入！快递行业价格战缓和 整体格局将发生变化
随着疫苗接种的不断推进，新冠疫情的负面影响将边际减弱，“疫情受益股”与“疫情受损股”的均值回归也将逐步兑现。展望 2022 年，新冠疫情的边际变化仍然会是大部分交运公司股价变化的主要矛盾，但不同之处在于市场将对新冠疫情未来演变逐渐形成一致预期，进而推动“疫情受损股”股价修复；随着快递行业监管的介入，快递行业价格战有所缓和，整体格局也将发生变化。我们维持行业“增持”评级，推荐更受益于海外航空需求复苏的上海机场、和中国国航(A+H)以及更受益于整体格局变化的顺丰控股，建议关注中国东航(A+H)、南方航空(A+H)、春秋航空、吉祥航空、白云机场和圆通速递。
浙商证券：行业景气持续改善 看好快递龙头价值修复空间
通过跟踪双11数据我们发现，一方面实体网购消费常态化平滑快递单量峰值，另一方面电商平台及带货形式多元化赋能快递在整体电商产业链中地位的持续提升。此外叠加行业恶性价格战基于政策监管加速改善的背景，我们认为今年快递公司单票盈利或已筑底，明年有望加速实现反弹，看好行业景气的边际修复由“单价修复”阶段往“盈利修复”阶段加速递进演绎。
投资建议来看，行业景气持续改善，看好龙头价值修复空间。投资区分层次，加盟制方面看好价值仍有低估、处于确定性修复上行通道的韵达股份，以及单量盈利龙头中通快递，同时建议关注数字化建设持续加码的圆通速递；直营制方面看好关注传统+新兴业态广阔布局下服务壁垒及品牌壁垒高筑的顺丰控股。
国金证券：双十一促销“双峰” 快递企业盈利持续改善
根据星图数据“双十一”期间，B2C电商GMV高达9523亿元，同比增长13.4%，较2020年29%增速明显放缓。11月1日~11日，全国邮政、快递企业共处理快件47.76亿件，同比增长超过两成。其中，11月11日当天共处理快件6.96亿件，稳中有升，再创历史新高，促销高峰从往年的“单峰”(11月11日)变成了今年的“双峰”(11月1日和11月11日)，业务量峰值更加平稳，有利降低旺季成本。旺季提价，快递企业盈利持续改善，重点推荐快递龙头企业顺丰控股、韵达股份、圆通速递。
国信证券：中短期快递行业将维持较高景气度 政策积极管控快递行业的无序竞争
中短期快递行业将维持较高景气度。在鼓励高质量发展、推进共同富裕的大背景下，政策积极管控快递行业的无序竞争，同时极兔收购百世后竞争格局实现大幅优化，中短期看，价格战大概率将在较长一段时间内维持缓和态势，快递公司利润将明显改善；中长期维度建议紧密跟踪极兔收购整合百世国内快递业务的效果。继续看好通达系公司的估值提升行情，推荐圆通速递、韵达股份、中通快递和申通快递。而对于顺丰，公司中长期发展逻辑不变，我们认为目前公司股票风险收益比较高，具有配置价值。
中国银河证券：跨境物流赛道继续释放红利！建议关注头部快递公司业绩回升潜力
对于快递行业：2021年“双十一”(11月1日-11月11日)，全国邮政快递企业共计处理快件47.76亿件，同比增长20.45%。我们认为：一是2021年“双十一”快递件量规模继续维持高增态势。二是快递公司全网产能持续强化，运行效率提升，爆仓现象或较前有进一步改善。三是快递业旺季继续，价格战缓解的背景下，建议关注头部快递公司业绩回升潜力。
对于跨境物流，近日，嘉里物流联网有限公司(简称“嘉里物流联网”)与马来西亚航空公司MyJetXpressAirlines合作推出专为亚洲市场定制的空运服务，澳门国际机场为空运枢纽。我们认为：一是东南亚航线运力不足问题得到进一步解决，对电商客户的柔性服务能力增强。二是当前海外疫情严峻的局面持续呈现，运力仍存在供给不足，跨境物流赛道继续释放红利。三是继续推荐华贸物流、顺丰控股。
安信证券：双11旺季增速符合预期 关注快递行业价格及格局变化
10月行业量增价减，静待头部企业披露经营数据；双11快递表现符合预期，关注旺季后价格走势。快递价格中枢上移，双11旺季增速符合预期，关注行业价格及格局变化。
短期各快递企业终端价格企稳，看好行业价格中枢上移，我们预计2022年快递企业盈利有望明显改善；供给端，极兔收购百世后，再次强化行业头部竞争格局。
中长期视角看，线上渗透率持续提升背景下，快递行业需求增长确定性较强，包邮政策松动，服务将成为新的竞争要素，格局稳定后，行业龙头将充分受益份额与盈利提升；A股重点推荐顺丰控股(基本面确立拐点)、圆通速递、韵达股份、美股看好中通快递。
平安证券：物流行业持续处于高景气时期 企业迎来业绩改善拐点
受益于良好的复工进度，物流行业持续处于高景气时期，盈利同比增加成为2021年前三季度物流板块主流趋势，快递子行业增速略有放缓，但龙头企业市场份额仍然持续扩大，考虑到单票价格已经环比明显回升，行业企业迎来业绩改善拐点，推荐顺丰控股，建议关注韵达股份。
(文章来源：东方财富研究中心)