【早盘策略】

　　技术上，上证指数冲高回落收带上影线阳线，指数在3100点整数关口受阻。从技术指标看，30分钟级别MACD有顶背离迹象，红柱进一步缩短，指数短期压力明显。接下来需要观察的是指数连续上攻后能否进一步补量突破3100整数关口，若有效突破则上行空间有望进一步打开。

　　我们认为，近期A股走势相对独立，尤其在海外市场冲击下已逐步具备韧性。究其原因，5月以来市场积极因素正在不断累积。国内方面，近期政策面暖风频吹，昨日国常会再次重磅发声，坚定信心，正视困难，着力稳定经济大盘。同时把就业放在第一位，意味着经济不能落下，这对A股带来信心和鼓舞；证监会副主席接受央视采访，释放多重信号，稳定市场信心；央行表示2022年以来，已累计上缴结存利润8000亿元，相当于降准0.4个百分点。此外，上海疫情已经出现重要拐点，全市8个区实现社会面基本清零，复工复产有望继续改善。国外方面，拜登表示可能取消部分关税，外交部也回应美国是时候重新考虑并尽早取消加征的关税了，若关税取消落实则对市场情绪有望进一步刺激。当然我们需要意识到情绪的反转不是一蹴而就，美国4月份CPI达到8.3%，通胀数据超出预期，隔夜美股重挫对市场情绪仍有所扰动，在多空交织环境下我们认为A股还不具备连续大涨的条件，震荡筑底或为市场主旋律。配置方向上，建议逢低关注稳增长发力方向(核电、5G+工业互联网、特高压、水利、管廊)以及政策持续加码下有望迎来行业景气边际改善的地产、建材等板块。

　　【消息面】

　　1、4月CPI同比超预期上涨2.1% PPI同比、环比涨幅均回落

　　国家统计局昨日公布的数据显示，4月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%，环比上涨0.4%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨8.0%，环比上涨0.6%。

　　2、国常会要求：财政货币政策以就业优先为导向

　　国务院总理李克强5月11日主持召开国务院常务会议，要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘；部署进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道、扩大有效投资；决定阶段性免除经济困难高校毕业生国家助学贷款利息并允许延期还本。

　　3、20省市合发超34亿元消费券乘数效应最高逾20倍

　　消费券备受青睐是因为其具有一定“乘数效应”，从撬动作用看，各地消费劵对消费的拉动效果显著。根据商务部信息，2020年个别地区消费券乘数效应达11倍；今年“五一”期间有部分地方发放的消费券撬动消费逾20倍。