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当前A股性价比突出!投资主线有哪些?十大券商策略来了

2023-12-04 08:28:49 来源:财联社 分享:

  财联社12月3日讯(编辑刘越一辉)十大券商最新策略观点新鲜出炉,具体如下:    中信证券:信心和市场的拐点临近

  12月投资者对经济和市场的信心有望迎来拐点,预计年末资金行为出现调整,市场生态有望改善,把握当前配置时机,继续坚守第二阶段配置策略,增配超跌成长。

  一方面,从提振信心的角度看,当前经济基本盘仍不稳固,预计会有密集政策举措改善悲观的经济预期,美债利率、人民币汇率以及中美关系处于温和的环境,保险资金以及国资已经有明确的入场信号。另一方面,从资金行为的变化看,纯粹“炒小”的氛围有望降温,活跃资金有高切低的迹象,外资流出压力已释放大半,预计圣诞节前后有阶段性缓和,相对收益资金在年末有一定动力向科技产业主题调仓,提升市场活跃度。配置上,12月市场仍处于“三阶段配置策略”中的第二阶段,建议积极布局前期跌幅较大的科技和医药。

  华安证券:市场欲扬先抑配置把握金融切换

  展望12月市场,可能呈现先抑后扬的走势,在中央经济工作会议后有望延续前期反弹行情。后续配置上,可从不同时间维度考虑两种思路:

  第一个思路是短期风格有可能切换的方向,即金融,包括券商、银行、保险等。主要原因在于一是经济基本面继续修复+流动性有望边际宽松(12月有降准可能)的宏观组合,提供了短期金融风格行情的契机;二是金融风格在四季度存在很强的季节性效应,尤其在公募基金冲刺排名的当下,11月的TMT主题性行情推迟了金融风格的到来,12月有望重回。

  第二个思路是继续坚定配置中长期确定性方向,包括:存在新一轮产业周期复苏预期及华为链催化下反复发酵的电子、通信,以及盈利、估值底部共振修复的医药生物等。

  中金公司:稳增长政策关注度继续抬升

  部分宏观数据显示8月以来经济活动的改善修复有重新放缓迹象,制造业PMI连续两个月低于荣枯线对市场信心带来影响,部分城市房价波动加大也提升了投资者对于地产产业链的关注,近期海外压力有所减缓,在此背景下人民币汇率走势与股市表现出现短期背离,尤其股市中与经济相关较高的指数和板块整体表现较弱,沪深300本周回调至10月低点附近。向前看,当前时点临近政策窗口期,对后市表现不宜悲观,随着市场回调至前期低点附近,市场估值再度低至历史偏极端水平,当前位置已隐含较多偏悲观的预期,A股市场中期机会仍大于风险。近期关注部分积极信号:1)国有资本再度进场,助力市场信心回稳;2)海外紧缩预期进一步缓解。

  配置方面,结合当前宏观环境和流动性等因素,我们认为A股小盘风格有望继续占优,但需要关注大小盘风格的估值分化程度,以及后续政策定调对于经济预期的影响。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会,以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。

  海通证券:当前A股性价比突出后续关注重要会议中政策催化

  10月下旬来美债利率下行,美股表现强劲,而A/H股表现相对偏弱,尤其地产链调整较多。地产链调整的背后是“金九银十”地产数据成色不足,医药、电子行情回暖背后是基本面预期逐渐反转。

  当前A股估值处历史低位,A股性价比突出,国内经济基本面已在修复趋势中,应跟踪12月重要会议的积极政策。积极政策缓解市场担忧,推动大金融估值修复。券商方面,中央金融工作会议提出活跃资本市场,培育一流投资银行和投资机构,随着政策红利的逐渐落地,券商业绩和未来发展有望受益。低估低配的医药也有望迎来基本面反转。政策和技术驱动有望推动科技行情展开,周期向上的电子或更优。

  浙商证券:岁末年初关注高股息策略

  11月下旬以来,以煤炭、交通运输、公用事业为代表的高股息板块超额收益逐步扩大。站在当前,我们认为岁末年初可继续重视高股息资产的配置价值。

  与此同时,当前处在新老主题转换期,我们认为可以关注潜在新主题的酝酿,潜在线索有城中村改造、数据要素、AI硬件创新、机器人等。

  国泰君安:布局在未雨绸缪时

  总量预期上修需要新变量,国家队入市有望降低短期波动,指数窄幅震荡。小盘股活跃但交易优势下降,逐步增加对稳定类股票的配置。

  投资主题和个股推荐:智能汽车/AIGC/小米生态链/产能出海。1、智能汽车:华为重构智能车产业生态,看好高阶智驾渗透率提升。推荐智能驾驶(伯特利/联创电子)/智能座舱(德赛西威/虹软科技)等。2、AIGC:新应用加速落地,大模型进入商业化阶段。推荐具备模型能力的内容生产商(腾讯控股/科大讯飞)。3、小米生态链:小米汽车供产销体系加速完善,构筑全生态竞争优势。推荐小米3C和汽车生态链(小米集团/无锡振华)。4、产能出海:依托国内产业链及产能优势,开拓海外增量市场。推荐汽车零部件(爱柯迪)/五金工具(巨星科技)/跨境电商(华凯易佰)。

  广发证券:布局春季躁动成长复苏资产

  我们判断本轮美联储加息周期已经结束,中美利差短周期收窄,将使得“新范式”进入阶段性的“回眸期”。中资股启航,择优供需格局优化的成长复苏资产。23年A股新投资范式确立:美债利率higherforlonger,中债利率lowerforlonger。不过当前中美利差将短周期收窄,“新范式”进入阶段性的“回眸期”。我们预判海外定价将演绎“两段论”,中资股启航,关注中央经济工作会议的政策指引。建议沿着三个“供给侧”线索来观察需求的边际改善,配置:1.供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种(消费电子链、半导体设计、创新药、机器人);2.中国优势制造+美国预期补库提振外需(纺织、化工原料、电子元器件);3.“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求(智能驾驶、XR、射频、卫星通信)。

  安信证券:2025年之前都是小盘成长+大盘价值高股息占优

  在2023年年初,安信策略团队率先市场提出A股“大盘价值高股息作核心资产投资+小盘成长AI数字经济TMT作产业主题投资双主线”获得市场持续有效验证。站在当前,倾向于认为2024年A股大盘价值高股息+小盘成长双主线风格依然会延续。值得重点关注的是:2024年上半年高股息品种的投资需要结合央行降息(十年期国债收益率)进行评估其战略价值;小盘成长的核心是要看科技催化、爆款产品和技术异变点。

  进一步,将市场风格与当前市场赚钱的投资策略进行结合:1、科技股美股映射(小盘成长,例如减肥药、AI);2、制造业就看产业全球竞争力(大盘成长,例如客车,叉车、汽车零部件,白电);3、消费股第四时代就看消费的“平替”(小盘价值);4、高股息策略(大盘价值,能源和电力)。

  中银证券:成长才是反弹的最优解

  海外正在从通胀紧缩走向衰退宽松,A股金融周期从逆行到顺风,成长是当前反弹的最优解。(1)成长具备估值修复到估值扩张的叠加效应。海外映射,资本开支周期向上,产品供不应求是行业业绩高增长持续的来源,这些行业聚焦在新兴主导产业,比如AI产业链。(2)政策阻力最小和预期收益最大的方向:券商。(3)受益第二库存周期上行,景气向好的中游高端制造:周期成长电子(消费电子);汽车(智能驾驶产业链);机器人产业链等。 

  华西证券:当前市场环境下资金为什么青睐小市值

  本轮反弹行情中,小盘风格占优。最新数据表明经济“弱复苏”格局未变,权益市场延续存量博弈格局。边际资金性质决定短期市场风格,本轮反弹行情中机构定价权减弱使得蓝筹风格弹性不足。11月以来,融资资金成为A股主要增量资金,助力小市值风格走强。

  小市值行情还能持续吗?2021年2月以来小盘相对占优的行情持续了约3年,当前沪深300/国证2000比价指数为0.42(2010年初设为1),与2016年底的极值相比仍高出25%,表明当前小市值行情的演绎并未到极致水平。当前国内房地产市场正在进行重大转型和寻找新的平衡,在经济弱复苏背景下,稳增长政策需加码发力,国内货币环境相对宽松仍是下阶段的主基调。从资金性质来看,今年以来国内权益市场赚钱效应偏弱,导致基金发行低迷和增量外资不足,叠加公募基金仓位高位运行,机构资金定价权较此前有所削弱。大小盘风格可能会由于相对估值比价出现短期均衡,但风格大级别切换的定价逻辑尚不坚实,中长期维度看小市值行情大概率尚未结束。

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