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非农前瞻:六颗响雷早已埋下伏笔 美元黄金竞速在生死一线

2018-12-07 11:07:08 来源:汇通网 作者:佚名

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  北京时间12月7日(周五)21:30,美国将公布11月非农就业报告。在劳动力市场趋紧的状况下,时薪增速有望进一步升高。工资上涨将提升通胀预期,美联储曾强调不预设政策路径,依据数据导向调整货币政策,若数据趋好或使得美指死灰复燃,黄金、非美货币出现调整。

  尽管12月加息几乎依然是板上钉钉,但投资者更关注本轮升息周期是否进入尾声。近期美联储官员的鸽派发言,让市场猜测12月可能大幅下调加息点阵图的预期中值,明年可能仅有两次加息机会。尤其是在特朗普连续批判美联储货币政策,以及油价深幅回调可能使得未来通胀低迷的前提下,美元只能寄希望于强劲就业数据来实现这华丽的逆袭。

  10月非农报告显示,美国10月季调后非农就业人口新增25万人,预期为19万人,前值下修至11.8万人。美国10月失业率录得3.7%,续刷1969年12月以来最低水平。美国10月平均每小时工资年率录得3.1%,创2009年4月以来新高。数据表明劳动力市场将继续推动消费和经济增长。

  本周美元指数小幅震荡下行,最低至96.39,刷新11月22日以来低点。一部分原因是G20峰会释放利好信息,美国暂时不会上调对2000亿美元中国商品征收的关税税率,美国淡化鹰派贸易立场削弱了美元作为避险货币的价值。

  以美元为计价的黄金受益最大,一度刷新今年7月17日以来高点,至1244.37美元/盎司,本周法国国内民众持续抗议也利好金价。

  前瞻非农

  11月制造业成长数据喜忧参半

  ISM制造业报告通常也是我们从侧面预估非农数据的一个先行指标,该报告通常能前瞻美国部分制造业企业的变动情况,从而预估制造业企业雇用情况。

  美国供应管理协会(ISM)数据显示,11月美国制造业活动回升,ISM美国制造业指数从10月的57.7升至11月的59.3,高于分析师预估的57.6,该指数高于50表明该行业正在扩张。

  分项指标显示,新订单和就业分项指数上升,不过投入物价指标较10月大幅下滑。11月Markit美国制造业PMI终值从10月的55.7降至55.3,为8月以来最低,且略低于初值,制造业增长速度降至三个月低点,但新订单指标小幅走高。

  穆迪认为,由于贸易紧张局势对2018年的需求产生负面影响,全球制造业的前景已从正面转变为稳定。

  尽管美国暂时不考虑提升对华商品的税率,但此前的税收滞后效应正逐步体现,这将对供应链产生更为显著的影响。

  美国供应链正面临劳动力市场紧张和运输成本上升的双重压力。穆迪高级副总裁David Berge直言,一般而言,保护主义贸易措施将减缓全球经济增长。

  另外,美国建筑支出连续第三个月下滑,这些可能暗示美国的就业市场尤其是建筑业和制造业的就业增长存在隐忧,大非农数据偏中性而没有那么乐观。

  美国10月消费者支出强劲,但就业市场可能放缓

  11月29日(上周四)公布的数据显示,美国10月消费者支出环比跳涨0.6%,创七个月最大增幅。消费者支出占美国经济活动的三分之二以上,预示着四季度初美国经济依旧稳健。

  10月非农数据中,最大的亮点就是时薪增速,同比增幅3.1%,创下了2009年4月来的最高水平。目前美国人民的高消费能力都建立在工资增长的溢出效应,所以时薪增速仍然是可以期待的。

  不过,更高的工资也意味着企业沉重的成本支出。考虑到低技能员工议价能力较弱,高技术岗位需求难以填补,很难判断能否继续给予惊喜。

  美国近期数据表明企业设备支出开始有所放缓,另外贸易逆差恶化,住房市场进一步走软,可能预示着时薪增速较上月基础上继续大幅增长的可能性不大。

  美国上周申请失业金人数连续三周上涨并升至六个月高位,这可能引发对就业市场可能放缓的担忧。
鉴于这一指标统计期间有感恩节,假期可能让数据失真。

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