恒生指数

　　投资要点

　　市场综述

　　恒指 3 连升： 欧美股市隔晚造好，惟人民币离岸价(CNH)跌穿6.95，港股低开102点后，走势偏软，蓝筹股普遍下跌，恒指收报22,608点，跌68点，大市成交减少至558.44亿港元。

　　后市展望： 短期可守 22,000 点

　　短期看好板块：铁路基建股、内险、光纤、手游、科网

　　欧美股市上升 : 美股感恩节假期休市，欧洲股市亦交投冷淡，三大指数微升。油价窄幅上落，投资者静待30日石油输出国组织(OPEC)商讨限产计划的会议。

　　宏观焦点

　　传非油组国家被要求每日减产 88 万桶 ;

　　内地油价下周或上调 ;

　　印度央行沽 5 亿美元撑汇价

　　企业消息

　　天鸽互动(1980) 第三季纯利按年升 1.1 倍;

　　六福 (0590) 半年纯利按年跌 7.4% ;

　　交易建议

　　雅各布臣科研制药 (2633) 1.52 元 / 短线目标价： 1.70 元 / 13.3% 潜在升幅

　　因素： i) 集团是香港最大的非专利药公司，2015年市场占有率为32.7%。自2012年起每年为医院管理局非专利药的最大供货商，占医院管理局非专利药年度采购额70%以上。中成药业务的主要产品包括保济丸(于中国称为「普济丸」)、飞鹰活络油、唐太宗活络油。

　　ii) 集团持续寻找并购机会，以扩阔及提升产品组合及加深在香港、澳门、中国、亚太区的市场渗透。另外，于2016年5月，国家食品药品监督管理总局将普济丸重新分类至非处方药类别。集团其后于2016年11月与云南白药集团和珠海市金明医药订立新分销协议，加强普济丸在中国的销售渗透率及市场份额，预期能成为集团的新增长动力。

　　iii) 现价相当于03/2018年预测市盈率约10倍，较同业平均16倍的估值折让35%。截至2016年9月的六个月，集团的盈利(扣除一次性上市开支的影响)增长30%。预期全年业绩能持续受益于销管费用比率改善，增长高于行业平均水平，其估值有重估空间。

　　iv) 股价于保历加通道底部现支持并配合成交回升，预期仍有进一步上扬空间，建议吸纳。

　　中航信息 (0696) 15.68 元 / 短线目标价： 17.50/12.9% 潜在升幅

　　因素： i) 集团为内地民航业内唯一国内数据提供商，在政府保护下具有自然垄断地位;集团的航空信息收入与航空旅客增长速度基本一致，集团现时近80%收入来自航空信息技术服务及数据网络等业务，料可受惠内地航空业中长期发展

　　ii) 集团旗下的手机应用程序「航旅纵横」由航班信息扩展到全面的旅客信息平台，如酒店、广告甚至互联网金融等，成为业务新增长动力;

　　iii) 现价相等于2017年预测市盈率18.7倍，较国际同业Amadeus及Sabre等平均18.0倍估值相若，由于集团内地业务处自然垄断地位，我们认为集团可享较国际同业平均水平为高的估值;

　　iv) 股价续处今年年初至今的上升轨之上，有利股价回升，建议趁低吸纳。