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融慧财经:意大利公投之应对策略

2016-11-30 14:59:33 来源:腾讯证券 作者:佚名

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  继6月英国脱欧公投、11月美国总统大选后,下一国际政治大事是意大利公投,有机会成为今年第三只“黑天鹅”。

  这一场由意大利总理马泰奥.伦齐(Matteo Renzi)提出的宪法改革公投,铁定于12月4日举行,目的是宪法改革该国的官僚体系及行政结构,大幅削减参议院名额以加强中央集权,并削弱地方政府的权力,改革旨在以中央集权来打破议会僵局,及简化、加快立法程序,创建更稳定的政府。

  事实上,这次公投很有可能改变欧洲政治格局的大事件,甚至使欧元区面临解体,投资者正严阵以待。

  分析师表示,如果意大利修宪公投被否决,意大利政治料动荡,将冲击当地银行体系,重燃市场对银行呆坏帐的忧虑,可能触发投资者大举沽售意大利银行股,导致股价急挫,推动债券收益率上升并进一步压低欧元。然而,分析人士相信欧洲央行将会提供充足的支持,以防避系统性风险的发生。

  投资策略方面,新加坡银行投资策略师预期,欧洲金融股股价上升空间有限,相反,下跌风险不少,理想做法是预先做对冲,可做金融股认沽期权,尤其是意大利金融股。

  策略师表示,对冲策略宜抱中长线,例如做多于6个月的对冲,因为意大利公投之后,接下来,3月和5月还有荷兰和法国总统大选,欧洲政治充斥不明朗因素。

  另一方面,政治不稳,黄金料成为避险工具。天达资产管理自然资源基金经理表示,除了意大利公投,明年英国正式启动脱欧,还有法德两国大选等,欧洲未来一年充斥不稳定因素,相信会增加市场对黄金的关注,黄金仍是吸引的投资资产,现在已届买入黄金的机会。

  由于美元强势迫使其他货币眨值,人民币贬值将推动中国人将资金转移至黄金,因在中国外汇管制下,黄金成为对冲人民币贬值其中一项选项。基金经理更预计,特别是受到欧洲影响,明年金价会升至每盎斯1,400美元,一旦升破1,400美元,相信很快可以进一步升至1,500美元。

  然而,摩根资产管理环球市场策略师认为,尽管欧洲股市或因政治混乱而出现波动,不论是宏观经济和个别行业上,欧洲的基本因素皆有改善,故相信,欧洲股市仍然存在投资机会。

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