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财通国际:过度采撷品位急跌 需求更高产量更低

2017-04-26 10:11:25 来源:财通国际 作者:

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  恒生指数

  财通国际认为,钢铁产业最上游之铁矿石开采,很可能已于二零一二年起出现内地储量品位下降之势,导致国内生产铁矿石铁含量大减,必须大量增加进口高品位的澳洲,巴西铁矿石弥补。分析IISI数字,此品位下降现象可能已在一四年起明显突出,见图一,导致全国平均铁矿品位(柱线)可能已下跌至估计不足10%单位数字。同时,国内铁矿资本开支被大幅削减,铁矿毛产量(黑线)遂缓步减少,导致国内铁含量产量(红线)反复下跌,一四年起更急跌至每月估计仅有10~15百万吨铁含量生产。

  铁矿毛产量(黑线)遂缓步减少,导致国内铁含量产量(红线)反复下跌,一四年起更急跌至每月估计仅有10~15百万吨铁含量生产。反观内地推算钢材需求并无减少,并继续增加,因此品位动辄高达60%上下的澳洲巴西铁矿石进口因此必须激增,同时吸纳八九千万吨废钢,方能满足钢材推算国内+出口需求。图二示:一六年,国内铁含量产量(红线)估计减少至每月15百万吨上下,铁含量净进口(紫线)因此颷升至每月55百万吨上下,方能提供每月70百万吨上下的铁含量,并吸纳八千多万吨废钢,以资生产粗钢。

  财通国际认为,目前我国铁矿,钢材价格下跌,可能仅为中期性调整,盖钢厂钢材库存低至大约14百万吨,对比每月内地和出口需求,库存依然太少。而且铁矿港口+矿场库存过高难以维持,短期内相信受品位下跌、矿业资本开支过低、钢材需求继续大约按同比2%增加所支持,稍后被消耗至较低水平,铁矿和钢铁价格应有支持。而且价格如此急跌,必定导致产量减少,支持价格。港股内,本年稍后可能出现吸纳铁矿,钢铁企业的机会。请留意财通国际将刊登的铁矿,钢铁行业和个股分析。>>

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