信达国际：港股现时估值处于近5年平均水平
恒生指数
大市分析:
预测:上试阻力
支持位：24,000
阻力位：25,000
理由：
欧美股市续全线高收，恒指承接外围升势裂口高开107点后，于金融、地产、科技及博彩股领军下，升幅扩大，其中，金沙(1928)及银娱(0027)升超过3%，连同国寿(2628)及友邦(1299)成为表现最佳蓝筹股，恒指收报24,599点，升143点，大市半日成交409.61亿元。
港股现时估值处于近5年平均水平，于英国正式启动「脱欧」程序，并提早于6月进行大选、同时5月法国总统进行第二轮大选，中东及朝鲜半岛局势紧张，加上内地接连于热点城市，续进行房地产调控，或令第二季度经济增速再度面临下行压力下，港股第二季初调整压力加大。资金面上，虽然港汇近日进一步回软至7.7800水平，同时「沪港通」中「港股通」南下使用额度占比，由3月平均12.5%的使用额度，回落至近日不足10%以下，反映内地资金再度减慢流入港股，续令大市短期升势受阻。内地最新制造业数据显示，虽然小型企业PMI收缩情况未见改善，但大中型企业PMI续高于临界点，反映内地经济活动，续延续去年第四季回暖势头。人行继1月底先后上调MLF及SLF中标利率后，早前再度上调两个中标利率，显示在宏观基本面趋稳的背景下，防风险、去杠杆已成为货币政策关注的重点，货币政策操作呈现边际收紧的倾向，同时续会利用MLF及逆回购等货币工具，适度维持短期流动性。A股方面，内地中长期资金流动性持续偏紧，加上内地监管部门，或对银行及股市二级市场加紧监管，料续限制A股短期上升空间。
技术走势上，恒指3月底高见24,657点后，上周中一度跌穿近一个月的横行区(介乎24,000点至24,650点)，最终重越24,000点上，支持幸保不失，港股若能企稳24,000点，下一阻力为24,650点，此为大市自2015年高位28,589点回落至18,279点后，反弹黄金比率0.618倍阻力。
股份推介：
丘钛科技(1478)
因素：
i) 集团2016年全年CCM出货量按年升80.8%至近1.78亿颗，略高于我们预期2.8%，其中，去年第四季800万像素以上摄像头模块(CCM)出货量占比，连续7个季度增加，出货量按年急升155%至4,139万颗，占期内CCM总出货量69%，按季再提升1.2个百分点，而1300万像素以上摄像头模块(CCM)出货量全年占比亦按年提升17个百分点至23%；
ii) 随着集团与华为、小米及OPPO建立双像镜头、指纹识别模块业务的合作关系，料可逐步获得相关订单，而指纹识别模块下半年批量出货，其产能利用率可望逐步提升，有助毛利率逐步回升；
iii) 现价相当于2017年预测市盈率15.5倍，较香港、内地及台湾上市龙头企业平均22.8倍估值折让30%，同时较舜宇光学(2382 HK)折让48%，随着集团高图元相机模块出货量占比进一步提升，双镜头模块(double-lens CCM)及指纹认别模块批量出货，料可带动提升业绩，其估值可获重估；iv) 股价续沿着2016年9月至今升轨底部，利股价续试高位，建议趁低吸纳。
买入价：6.00元
短线目标价：7.00元
支持位：5.40元
大市分析:
预测:上试阻力
支持位：24,000
阻力位：25,000
理由：
欧美股市续全线高收，恒指承接外围升势裂口高开107点后，于金融、地产、科技及博彩股领军下，升幅扩大，其中，金沙(1928)及银娱(0027)升超过3%，连同国寿(2628)及友邦(1299)成为表现最佳蓝筹股，恒指收报24,599点，升143点，大市半日成交409.61亿元。
港股现时估值处于近5年平均水平，于英国正式启动「脱欧」程序，并提早于6月进行大选、同时5月法国总统进行第二轮大选，中东及朝鲜半岛局势紧张，加上内地接连于热点城市，续进行房地产调控，或令第二季度经济增速再度面临下行压力下，港股第二季初调整压力加大。资金面上，虽然港汇近日进一步回软至7.7800水平，同时「沪港通」中「港股通」南下使用额度占比，由3月平均12.5%的使用额度，回落至近日不足10%以下，反映内地资金再度减慢流入港股，续令大市短期升势受阻。内地最新制造业数据显示，虽然小型企业PMI收缩情况未见改善，但大中型企业PMI续高于临界点，反映内地经济活动，续延续去年第四季回暖势头。人行继1月底先后上调MLF及SLF中标利率后，早前再度上调两个中标利率，显示在宏观基本面趋稳的背景下，防风险、去杠杆已成为货币政策关注的重点，货币政策操作呈现边际收紧的倾向，同时续会利用MLF及逆回购等货币工具，适度维持短期流动性。A股方面，内地中长期资金流动性持续偏紧，加上内地监管部门，或对银行及股市二级市场加紧监管，料续限制A股短期上升空间。
技术走势上，恒指3月底高见24,657点后，上周中一度跌穿近一个月的横行区(介乎24,000点至24,650点)，最终重越24,000点上，支持幸保不失，港股若能企稳24,000点，下一阻力为24,650点，此为大市自2015年高位28,589点回落至18,279点后，反弹黄金比率0.618倍阻力。
股份推介：
丘钛科技(1478)
因素：
i) 集团2016年全年CCM出货量按年升80.8%至近1.78亿颗，略高于我们预期2.8%，其中，去年第四季800万像素以上摄像头模块(CCM)出货量占比，连续7个季度增加，出货量按年急升155%至4,139万颗，占期内CCM总出货量69%，按季再提升1.2个百分点，而1300万像素以上摄像头模块(CCM)出货量全年占比亦按年提升17个百分点至23%；
ii) 随着集团与华为、小米及OPPO建立双像镜头、指纹识别模块业务的合作关系，料可逐步获得相关订单，而指纹识别模块下半年批量出货，其产能利用率可望逐步提升，有助毛利率逐步回升；
iii) 现价相当于2017年预测市盈率15.5倍，较香港、内地及台湾上市龙头企业平均22.8倍估值折让30%，同时较舜宇光学(2382 HK)折让48%，随着集团高图元相机模块出货量占比进一步提升，双镜头模块(double-lens CCM)及指纹认别模块批量出货，料可带动提升业绩，其估值可获重估；iv) 股价续沿着2016年9月至今升轨底部，利股价续试高位，建议趁低吸纳。
买入价：6.00元
短线目标价：7.00元
支持位：5.40元