港股大市展望

　　美元若再反弹，恐不利港股。美国联储局昨夜公布下月开始 “缩表”，符合市场预期，同时维持年底前再加息一次的预测。美股变动不大，债息则全线向上， 2 年期国债孳息升至 1.447%，创今年新高，10 年期债息升至 2.278%，升穿今年以来的下降轨。短期内美元走势较关键，美元指数于议息后反弹近 1%至92.6，若升穿下降轨 93 水平，资金或会从新兴市场回流美国。恒指昨日收报28,128，刚好处于 8 月 30 日的前高位，今日若能企稳其上，甚至升穿周二高位 28,248，便可确认突破，维持一浪高于一浪走势。

　　每日一股：新濠国际(200 HK)

　　基本因素：新濠国际从事澳门博彩业务，持有美国上市的 新濠博亚娱乐 (MLCO US)之 51%股权，其 17 年预测 EV/EBITDA 仅 9 倍，远低于其他澳门博彩股之平均 15 倍。估计公司从 16 年 4 季度开始业绩的扭转(14 到 15 年营业额和利润都在下跌)，在 17 年和 18 年都会持续，因为 1) 8 月份博彩收益在台风影响下仍然有 20%的增长，相信 3 季度的增长会较上半年加快，2)新濠影汇(Studio City)的 EBITDA 增长一直很岀众(2 季度的低于预期只是因为中场因运气成份令赢款率较低)，3) 新濠天地(City of Dreams)的三期项目沐梵世酒店 Morpheus 在 18 年 1 季度的落成，有望抢占市场份额。另外， 8 月份公司正式申请分拆 Studio City 在美国上市，和在 17 年 5 月斥资近 3 亿回购股份后，最近又在 9 月 13 日到 15 日在 18 港元左右再度回购，都有助提高公司的估值。

　　技术分析：因 2 季度业绩较预期差，股价于 7-8 月低迷，最近三天向上突破，升穿 50 天平均线和横行区，配合大成交，而 ADX 指标亦升穿负 DMI 线，发出买入讯号。

　　买入：22 元 目标：26 元 止损：18 元

　　经济及行业速评

　　联储局下月缩表，料年底再加息。美国联储局一如预期地公布 10 月开始缩减资产负债表，每月减少 100 亿美元，利率暂维持不变，但委员对今年底联邦基金利率的预测中位数维持于 1.375%( 16 名决策官员之中， 11 名预测1.375%)，意味储局未有因近期通胀数据疲弱及飓风吹袭而影响加息预期。