鸡年在商业地产市场可为非常畅旺的一年，根据我司数字显示香港商业物业市场交易总额(包括超过1,000万美元的商业物业成交、撇除土地买卖及内部转让)爲1,820亿港元，创历史新高。展望狗年，虽然农曆新年以来股票市场略为波动，全球宏观市场亦存在一些风险，但受惠于多方正面市场发展，整体商业地产市道前景乐观。
　　商业地产市场发展前景，很视乎资金来源及市场需求，而经济整体发展向好对市道的发展有直接影响。2018年起始已有一连串利好因素。首先今年股票市场有多项正面发展支持。讨论已久的「同股不同权」制度将于今年第二季在香港交易所主板上市，料可吸引新兴及创新企业来港上市，首次公开招股市场于2018预计将继续活跃。新兴行业包括电子贸易、社交媒体、药理及生物科技的蓬勃发展，亦会爲商业地産注入新租赁需求。此外，自今年6月起中国A股将被纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球基准指数(ACWI)，除了让中国A股市场进一步与国际标准接轨外，亦有机会因此而令港股交投上升，资金进一步流入香港市场，利好股票市场发展前景。

　　内地资金在2017年是香港商业地産的重要需求来源，预计此趋势将于今年持续。大湾区发展及一带一路政策会继续吸引内地对香港的投资，支持经济发展。此外，整体来说我司预计低空置率和金融企业对写字楼的稳定需求可能促使中环租金上涨最少5%。而中资公司在本港甲级写字楼租赁方面相当活跃，预计由于中资企业的热捧，中环海旁一带大厦的租金可能上涨更多。

　　此外，访港旅客人次已在2017年回复正增长，今年农曆新年前后旅客人数也录得稳定增长。加上多项主要基建将于今年落成，包括港珠澳大桥、广深港高铁以及莲塘/香园围口岸，能缩减往来大湾区主要城市的交通时间，促进进出本港的物流及人流，进一步推动物流与零售市场的租赁需求。

　　而在电子商贸和相关营运商带动之下，物流空间需求预期于新一年有所增长。由于公开土地招标市场竞争越见激烈，预计香港发展商会继续在私人市场寻找重建机会，部分旧工厦正好符合此需求。因此，今年工业物流租赁活动主要由重建所衍生的强制搬迁和空间整合所带动。业主和发展商将继续物色可重建的物业，扩充需求会主要来自高端産品的物流供应商。此外，政府去年重提计划重启活化工厦计划，若落实执行的话，会进一步带动工厦重建热潮。

　　在投资、写字楼、零售及工厦几方面来看，狗年的商业地产市道发展有多方因素支持。预料之中的美国加息、网上及海外消费日益影响实体店零售等不明朗因素，会在高就业率、稳定的薪酬涨势幅及资産价格上升等因素下得以抵消，对本港整体经济发展影响相对有限。刚公佈的财政预算案亦透露在新一年政府会推出4幅商业或酒店用地，可提供约53万平方米楼面面积，供应较往年为高，有望可以缓冲本港商业土地资源紧张问题。新年伊始，有望今年市道延续去年势头，各行各业继续商机处处。

　　陈锦平 世邦魏理仕香港、华南及台湾研究部主管

　　专栏隔周三刊登