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叶子健:港股成交过度集中?

2018-03-15 08:34:52 来源:中金在线香港编辑部 作者:叶子健

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  恒生指数可说是最具代表性的香港股市指数,相信不少投资者都知道恒指有50隻成分股。不过,若果问你香港股市,包括主板和创业板共有多少间上市公司呢?或者很多港股投资者也不能一时间说出。
叶子健:港股成交过度集中?
  若果根据港交所公佈的《香港交易所资料2017》,在2017年香港市场共有2,118隻股份,当中主板股份佔1,794隻,创业板股份则有324隻。若果加上权证、牛熊证、交易所买卖基金(ETF)等产品,主板和创业板合计上市证券数目多达12,803隻。

  香港股市内有多达二千多隻股票,选择可谓不少,但原来真正吸引到投资者买卖的股份却非常集中。根据以上同一份资料,当中刊载了2017年以成交金额计算最活跃的20隻股份,相信不用多提示投资者也估计到最活跃的股份是腾讯(00700),在2017年的成交金额佔整个市场股份成交金额高达9.57%。至于排列第二名和第三名的最活跃股份同样是中资股,分别是平保(02318)佔全部股份成交的3.69%和建行(00939)佔2.83%。滙控(00005)则要排到第四位,佔整体股份成交2.69%。单是以上4隻股份的成交金额,已佔去2017年全部股份成交金额近两成,可见港股成交实在非常集中。

  事实上,在2017年成交最活跃的20隻股份共录得约6万6千亿港元成交,佔整体股份成交的41.03%。换句话说,单是20隻股份已佔去整个市场内近一半的股份成交。

  从以上数据可见,香港股市的成交金额高度集中在小部份股份之上,在此不是要探讨这个现象有没有不妥,但这个现象却呼应一个被机构投资者咎病以久的问题,就是香港上市公司的产业类型不够多元化,即使市场上有众多股份可选择,但在以行业作分散风险的角度作投资时,往往不能提供足够分散的产业作选择。虽然以上数字不是直接反映香港上市公司的产业分佈,但从成交金额的高度集中可见资金实质可投放的地方不多。

  (以上数据仅供参考,并不保证其准确性。)

  叶子健Concept Architect董事

  专栏隔周四刊登

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