首页>>新闻频道>>产经天地>>  正文

晨早必读:分析料长和交棒顺利基建或固定收益或是未来重点

2018-04-12 08:52:23 来源:中金在线香港编辑部 作者:思皑

分享:
  长和系主席李嘉诚上月于业绩发布会上宣布,将于5月10日股东大会后退休,但仍会继续担任公司资深顾问,李嘉诚退下火线,外界其中一个焦点是长和系未来的去向,本文为读者拆解「后李嘉诚时代」的长和系,特别集中讨论长和(00001)、长实集团(01113)、长江基建(01038)及电能实业(00006)四大旗舰的动向。
晨早必读:分析料长和交棒顺利基建或固定收益或是未来重点
  长和系三年前重组,由原来的长江实业及和黄,重组成为长和(见图一,资料来源﹕长和公司网页)及长实集团(见图二,资料来源﹕长实公司网页),两大集团单一最大股东都是李氏家族。前者业务广泛,包括港口、零售、基建、电讯、能源,后者则主力房地产业务,不过近年开始见到长实集团伙拍系内公司进军能源及基建资产业务。
晨早必读:分析料长和交棒顺利基建或固定收益或是未来重点
  图一,资料来源﹕长和公司网页

  先提长和,自李嘉诚宣布退休后,股价反覆向下,虽然有声音指李嘉诚是长和系的代表人物,他退休可能影响市场对长和系的信心,惟专门分析香港地产股的交银国际执行董事刘雅瀚相信,李氏退休对集团影响不大,因为长子兼副主席李泽钜加入集团超过30年,熟悉运作且经验丰富,预料交接过程会顺利。多间外资大行亦派「定心丸」,指今次交捧对集团不会造成重大负面影响。

  至于后「李嘉诚时代」的长和,野村相信会延续原有的策略方向,但认为长和未来发展重心或侧重于能提供稳定现金流业务,并会于投资及派息之间取得平衡。根据高盛报告,去年长和的EBIT、即息税前利润有约36%是来自基建业务,其次是电讯、佔比约27%,零售就佔约18%,港口及相关业务就佔约13%。

  至于长实集团,重组后陆续收购能源及基建业务,连飞机租赁也沾手,之后索性由长实地产改名做长实集团,连名字也「去地产化」,李嘉诚曾表明长实会增加固定收益投资,而事实上,长实计划出售中环中心75%权益,亦反映长实的投资重点已由地产转向固定收益。大和资本于业绩后的报告就预期,长实未来会继续回购股份,涉及的规模更有机会增加。
晨早必读:分析料长和交棒顺利基建或固定收益或是未来重点
  图二,资料来源﹕长实公司网页

  另外,由李泽钜一手「凑大」的长建,2015年与电能合併方桉最终被否决。刘雅瀚相信,如果未来长和系加大于基建方面的投资,长建自然最受惠,但他提醒投资者,面对加息周期,公用股的估值或会向下调整。而电能方面,过去两年合共派发每股18.5元的特别息,基本上已消耗大量分拆港灯后坐拥的庞大现金储备,虽然未来不排除电能会继续派特别息,将现金流转移至母公司长建,但要留意管理层可能随时更改派息政策。 (本文资料只供参考)

为您推荐

点击加载更多

沪深港通十大成交股

沪股通港股通(全)深股通

序号 简称 买入量 卖出量 成交额
序号 简称 买入量 卖出量 成交额
序号 简称 买入量 卖出量 成交额

热门文章