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晨早必读:抽新股前,你阅读招股书了吗?

2018-04-23 08:28:36 来源:中金在线香港编辑部 作者:思皑

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  简称「平安好医生」的平安健康医疗科技(01833)首日招股,招股价介乎50.8元至54.8元,公司总发售1.6亿股,集资87.7亿元,当中6.5%在本港公开发售。每手100 股,入场费5535.22元。公司4月23日至26日招股,5月4日在主板挂牌。
晨早必读:抽新股前,你阅读招股书了吗?
  招股开始前,投资者在证券行已预留的孖展额,已经超过600亿元。市场聚焦了,炒卖的气氛具备了,但相信很多本港投资者都未使用过平安健康医疗科技的服务,那麽除了从新闻报道上认识公司外,就要靠自己好好做功课,拜读一下动辄几百页的招股书了。
晨早必读:抽新股前,你阅读招股书了吗?
  平安健康医疗科技管理层出席全球发售新闻发佈会,各人檯上都有本招股书。

  在香港主板上市的公司,都会在港交所(00388)的资讯网站─「披露易」(http://www.hkexnews.hk)刊登招股文件。拟在创业板挂牌的公司,就会在创业板网站(http://www.hkgem.com/)刊登文件。有进行公开招股的新股,会在收表(认购申请表)银行的个别分行、包销商或保荐人办事处等,提供实体招股书予公众索阅。

  想在短时间内掌握公司的业务、行业及招股程序等,就要细读招股书目录后的第一章〈概要/摘要〉,这是招股书中所有资料的精华所在。

  另一个要细心阅读的部分就是〈风险因素〉,当中披露公司的行业及业务运作可能附带的风险,还有市场、监管或政经状况等所构成的风险,公司如果正牵涉诉讼,亦要在此一一披露。以平安健康医疗科技为例,由于公司处于刚起步的投资期,至今年度业绩未曾扭亏,所以公司会在此章节特意提醒,亏损的情况不一定会好转的风险。
晨早必读:抽新股前,你阅读招股书了吗?
  (*节录自公司的聆讯后资料集,即正式发售前的初步招股文件,属于草拟本,所载资料并不完整及可作更改。)

  投资者亦可以从数字判断新股优劣,招股书的〈财务资料〉提供公司至少最近3个年度的财务数据,投资者可以比较一下,部分数字有否成为趋势,或出现突变,去评估公司过去的表现以至盈利能力。例如,平安健康医疗科技去年收入,增加近2倍的同时,要留意销售成本更急增了2.6倍。业务分部的表现亦可以看出,公司去年的健康商城收入及毛利明显增加,可惜业务毛利率只有11.7%,远低于其他三大业务分部。
晨早必读:抽新股前,你阅读招股书了吗?
  (*节录自公司的聆讯后资料集,即正式发售前的初步招股文件,属于草拟本,所载资料并不完整及可作更改。)

  个别公司亦会在〈股息〉段落中透露未来的派息政策。另外,投资者不要忽视专业意见,招股书的附录一,一般均为〈会计师报告〉,要看看会计师有否对公司的财务数据,作出任何评语及持保留意见。

  历史资料外,公司亦会在〈业务〉章节中,讲解未来发展策略;〈未来计划及所得款项用途〉就可以帮助投资者评估公司上市集资所得,有否用得其所,符合公司发展策略,还是将资金纯粹用来偿还债项。

  个别新股在国际配售部分,会引入基础/基石投资者,招股书内会列明这些投资者的简介、认购股数及佔比等。有些企业会趁机加深与业务合作伙伴的关係,有些会引入不同的主权基金或明星投资者,吸引更多投资者认购。

  这些基础投资者一般有出售限制,在〈基础/基石投资者〉章节中,公司会披露有关的股份禁售期。

  钟情抽新股的投资者,如果想预示未来有甚麽新股上市,提前做好资金部署,除了多留意财经新闻外,也可以从「披露易」一探端倪。自企业向联交所提交上市申请时,已经会在网站上刊发有关的申请版本招股章程,待上市委员会通过公司的上市聆讯后,就亦会刊发聆讯后资料集。这些版本的初步招股文件,与公开招股时刊发或派发的招股书相比,只欠了股份发售详情及基础投资者资料,个别亦不会提供盈利预测等资料,但业务、财务及行业情况等,基本上与正式招股书一样。

  (本文资料只供参考)

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