认股证价格主要由内在值和时间值组成。认股证是否值钱，主要看该证能否成为价内证，拥有内在值。那麽，什麽因素会促使一隻认股证有较大机会于到期前成为价内？
　　时间是其中一个重要因素。此外，相关资产的波幅也很重要。简单而言，相关资产价格愈波动，认股证变成价内的机会便愈高，反之亦然。然而，波幅分为两种：历史波幅与引伸波幅。顾名思义，前者是统计相关资产在过去时段内股价的变化幅度，而后者则是市场对相关资产波幅的预期。如果市场预期相关资产未来的价格会转趋波动，认股证变为价内的机会增加，引伸波幅就会随之上升；相反，如果市场预期相关资产的走势趋于平澹，波幅收窄，认股证由价外变价内的机会就会减少，引伸波幅亦会下降。

　　发行人利用场外期权对冲

　　为何市场会预期相关资产的价格波幅将出现变化？其中一个参考因素就是历史波幅。如果发现相关资产的价格活跃起来，我们会倾向相信价格波动会持续，从而带动认股证引伸波幅上升。一些公司层面的消息例如收购合併计划、新投资项目、业务转变等，又或者整体大市气氛改变，都会影响市场对资产价格的预期。

　　另一个参考因素是场外期权。在发行认股证后，发行人通常以场外期权进行对冲，管理营运风险。所以，场外期权引伸波幅水平可以理解为发行人的营运成本，如果场外期权的引伸波幅出现变化，发行人亦会调整旗下认股证的引伸波幅。场外期权的价格亦会受供求影响，引伸波幅会随市场对个别股份的走势看法而有所上落。

　　留意引伸波幅稳定性

　　引伸波幅常被视为衡量认股证便宜与否的指标，普遍做法是在相似条款(例如相近行使价和年期)的认股证之中，挑选引伸波幅较低的认股证。市场上各主要发行人网站都有认股证比较工具，方便大家进行筛选。然而，单以横向比较引伸波幅并不全面，引伸波幅的稳定性同样重要，试想倘投资者于较高引伸波幅水平买入认股证，及后波幅水平急跌，对投资者会是极之不利。因此，发行人管理引伸波幅的作风便很重要。

　　最后，虽然引伸波幅是投资认股证的其中一个考虑因素，但相关资产的价格趋势才是影响认股证价格的最重要因素，投资者切忌本末倒置，只追求低引伸波幅的认股证。

　　(重要风险通知:本结构性产品并无抵押品。结构性产品之价格一般可急升亦可急跌，有可能损失结构性产品之全部或重大部分购买价，阁下对此应有所准备。阁下投资前应了解产品风险，如有需要应谘询专业建议。)