虽然港股于上半年最后一个交易日显着反弹，回升457点或1.6%，收报28,955点，惟整个上半年走势先高后低，以6月最后一日收市价计，大市从年内高位33,484点回吐4,528点或13.5%。恒指上週累挫383点，连跌三週下跌2,003点或6.5%。港股昨日休市，惟内地A股在人民币持续贬值阴霾下跌势未止，上证综指昨日大跌2.5%，收报2,775点，创近廿八个月新低。
　　摩根士丹利发表报告，认为内地航空股股价最近调整接近三成，主要由于人民币贬值、油价维持高位，以及内地对内陆航线延迟提价程序影响。大摩调低人民币预测，同时大削三大航空股国航(00753.HK)、东航(00670.HK)及南航(01055.HK)2018年至2020年盈利预测43%、35%及36%，以及分别下调三者目标价至9.26元、7.06元及7.9元。

　　美英佔总收入近九成

　　港股短线难言见底，投资者可将视线转到新股市场，主要在越南产销蜡烛的凯富善(08512.HK)现正招股，是次招股计划发行2.75亿股，其中2.475亿股(90%)为国际配售，2,750万股(10%)为公开发售。是次凯富善招股价介乎0.28元至0.36元，以中位数及每手10,000股计算，入场费约3,636.28元。凯富善于7月6日截止认购，预期于7月19日在GEM挂牌上市。

　　凯富善的主要产品包括日用蜡烛、香薰蜡烛、装饰蜡烛及其他，截至2017年底止，上述四项业务收益分别为7,478.7万元、5,321.2万元、2,469万元及983.6万元，佔整体收入46%、32.7%、15.2%及6.1%。至于凯富善的客户则主要位于美国及英国为主，旗内来自美国及英国的收入分别为9,354.4万元及4,975.8万元，分别佔集团总收入57.6%及30.6%。至于馀下11.8%收益，则分别来自挪威、西班牙、瑞士、荷兰及澳洲等。

　　据了解，蜡烛业务也有澹旺季之分，从过去销售数字可见，每年5月至9月的销售额均录得大幅增长，相信与圣诞节及感恩节有关。截至2015年、2016年及2017年底止三个季度，凯富善收入分别为1.46亿元、1.58亿元及1.63亿元。由此可见，集团的收益按年稳步上升。至于过去三个财政年度，凯富善的毛利率则保持在28.2%、27.6%及25.3%的稳定水平。

　　蜡烛产品增长潜力优厚

　　凯富善未来发展潜力优厚，主要与美国为蜡烛产品最大进口国家有关，去年进口蜡烛产品金额高达4.65亿美元。去年越南出口美国蜡烛产品佔总产品出口额74.3%，为最大目的地出口国，而英国则为越南蜡烛产品第三大出口地，凯富善的业务正正与英美两国相当密切。从其客户可见，大部份均为美国及英国的百货店营运商及采购代理商，包括Hobby Lobby、Meller Design、Sainsbury's、Target、Waitrose 及Williams Sonoma等。
　　凯富善与五大客户保持长期的合作关系，部份客户更已合作达20年，同时被Williams Sonoma选为「最重要供应商」之一。凯富善未来增长潜力，很大机会落在香薰蜡烛之上。从弗若斯特沙利文报告可见，美国香薰蜡烛市场于2017年至2021年之平均複合年增长率将达到10.1％，主要受惠失业率持续下降及收入增加，导致家居饰品开支上升；线上香薰蜡烛销售直接受惠手机及互联网渗透率提升；以及如水疗服务增长将导致消耗更多香薰蜡烛等。

　　相信凯富善在香港挂牌上市后，可透过提升生产设施及购买新机器来应付需求日益增长的蜡烛产品，投资前景值得看高一线。