香港第一隻「同股不同权」新股终于在今年7月9日上市，小米集团(01810)挂牌成为股市焦点。港交所亦于今年6月29日宣佈窝轮发行商可推出小米窝轮，并与正股同日挂牌上市。对于有新的窝轮正股选择当然是好事，但投资者不能忽略这些新正股窝轮的引伸波幅在产品推出初期普遍有明显下调情况，变相对窝轮价格表现有负面影响，投资者要留意这些风险。
　　今次试看看小米集团上市第一个星期，市场上相关窝轮的引伸波幅变化。参考的数据来源自港交所，由于数据来源所限，引伸波幅只有每日收市数据，即未能了解日内引伸波幅变动，而且这个收市引伸波幅数据是利用窝轮收市价计算，即未必能准确反映发行人开价的引伸波幅，但这些数据足够看出个大概情况。

　　在7月9日当日有18隻小米窝轮同步上市，及后几日再有5隻小米窝轮上市，截至上周五收市计，市场上共有23隻小米窝轮，全数为认购证。以下是对于小米窝轮引伸波幅的一些观察：

　　1) 在7月9日撇除2隻没有成交故未能计算引伸波幅的窝轮，其馀16隻的平均引伸波幅为78.7%，及后几日市场上小米窝轮平均引伸波幅约77.2%-77.3%，但至7月13日平均数跌至73.3%。

　　2) 在7月9日撇除2隻没有成交故未能计算引伸波幅的窝轮，市场上最高和最低引伸波幅为87.6%62.3%，相差约25个百分点，在7月13日更扩大至31%，主要由于当日有2隻新窝轮上市，而且引伸波幅明显较市场上产品高。可是要留意即使同样㠪股，若条款不同而令引伸波幅出现较大差距属常见现象。

　　3) 为看出趋势，现只考虑在7月9日已上市和当日能计算引伸波幅的窝轮，这16隻窝轮在7月13日的引伸波幅全数较上市当日下跌，幅度介乎0.5个百分点至16.6个百分点。虽然引伸波幅变动受众多原因影响，而不同条款窝轮引伸波幅变动亦不尽相同，但由此可见不同窝轮或发行商的引伸波幅稳定性存在差异。

　　4) 在7月10日，即首批小米窝轮市场的翌日，有14隻窝轮引伸波幅下调，当日只有2隻上市，另有2隻不能作比较。在7月11日和12日，引伸波幅上升和下调的窝轮相数均相若，而在7月13日市场上窝轮引伸波幅再普遍下调，有18隻下跌，仅3隻上升，另有2隻不能作比较。

　　(本文资料只供参考。)