7月20日，港股大盘出现先跌后反弹的走势，恒指曾创出27746的年内新低，但是市场传出资管新规细则即将出台，或允许银行自主整改，是刺激大盘回升的消息因素。中资金融股普遍走高，内银股和内险股涨幅居前，是领涨火车头。另外，大市成交量终于回升至1000亿元的水平，资金有初部抄进迹象，而28500是目前的好澹分水线，恒指要升穿后才可望伸延反弹势头，但估计阶段性底部位置，目前仍未可确立出现，建议仍要做好风控管理。
　　恒指阴跌三日后，出现先跌后倒升的走势，在盘中曾一度下跌265点低见27746，创出年内新低，但人民币急贬后增加央行维稳的机会，加上传出资管规定有望鬆绑，都是刺激港股回升的消息因素。恒指收盘报28224点，上升214点或0.76％。国指收盘报10683点，上升159点或1.51％。另外，港股主板成交金额回升至1003亿多元，资金有初部抄进迹象，而沽空金额有130.8亿元，沽空比例13.04％，连续第二日高于13％。至于升跌股数比例是831：821，日内涨幅超过10%的股票有31隻，而日内跌幅超过10%的股票有10隻。

　　事实上，一些在去年支持推动港股的因素，如弱美元、港股通流量畅旺、MSCI纳入A股、以及低息环境等等，目前都已出现了变化改变，港股调整去年涨幅是合理的。因此，虽然恒指已从年内最高位33484、回跌至年内最低位27746，已累跌了5738点，但是以去年底的收盘价29919来算，年内的调整幅度才2173点或7.26％，比对去年36％的涨幅来看，估计恒指现水平仍有潜在下跌调整空间。

　　以目前形势来看，恒指仍处于总体下跌调整的趋势，阶段性底部估计会在25000至27500区间内出现。短线走势方面，恒指在周五创出新低27746，但出现先跌后倒升，加上大市成交量回升至1000亿元水平，相信资金有初部抄进的迹象，情况有利市况先企稳，而28500是目前的好澹分水线，恒指要升穿后才可望伸延反弹势头。值得注意的是，沽空比例连续两日超标高于13％，空头见有囤积迹象，形成短线多空博奕格局，若恒指未能升穿28500来逼空，要提防盘面积弱状态将进一步加剧。

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