9月24日，港股大盘急速反弹过后，在28000关口前遇阻回落，恒指下跌超过450点，有逐步过渡至区间反覆的阶段性平稳期。美中双方互提关税正式生效，消息把近期激发起来的市场人气，再次带回到现实的考虑状况。而市场传出内地有酝酿取消商品房预售制度，消息对内房股构成打击，是拖累大盘表现的领跌品种。走势上，恒指的好淡分水线维持在27300，若失守，过去两周展现的反弹势头将会出现改观，正如我们近日指出，在恒指找到本轮反弹高点后，估计后市将会以区间反覆打横来运行，而主要上落范围会在26650至28000之间。
　　恒指连升四日后出现低开低走的行情，在盘中曾一度下跌529点低见27425，短期累涨幅度已多，加上市场不明朗因素未可尽除，是大市从高位掉头回吐的原因，而美联储即将开会，宣布加息是大概率，情况也令到市场的谨慎观望态度转浓。恒指收盘报27499点，下跌454点或1.62％。国指收盘报10828点，下跌200点或1.81％。另外，港股主板成交金额又再缩降至693亿多元，而沽空金额有108.9亿元，沽空比例15.71％继续超标。至于升跌股数比例是475：1136，日内涨幅超过10%的股票有31隻，而日内跌幅超过10%的股票有18隻。

　　走势上，恒指的短期反弹在28000关口前掉头回落，如果进一步跌回27300好淡分水线以下，短期反弹势头将会出现改观并且开始受到破坏。而在恒指出现了本轮反弹高点后，估计后市将会过渡至区间反覆的阶段，而26650至28000相信会是主要上落范围。美联储即将召开议息会议，结果会在周四凌晨公布，预期宣布加息是大概率，而这个将会是港股在短期反弹过后、过渡至阶段性平稳期的考验。

　　事实上，美股道指在近日已出现了补涨，终于跟上了标普500和纳指创出了历史新高。然而，美股期指期权已于上周五完成季结，在市场完成了对冲部署后，相信波动性将有再次扩大的机会。如果美联储在周四凌晨宣布加息，不排除会成为美股高位回整的借口，而情况对港股亦有构成压力的机会，但我们更关注的，是美元在美国加息后的表现。

　　美元指数在第二季开始转强，从90的下方上升至8月时的最高96.984，创一年多以来的新高。期间由于受到美元强势的影响，新兴市场货币以及港汇和人民币都出现了较大的贬值压力，而中港股市亦因此而显著受压。目前，美元指数的强势已见有所收敛，回落至94的三个月低位水平，而在美联储宣布再次加息后，美元指数会否进一步跌穿93来进一步确认美元转弱，相信将会对港股后市发展带来关键影响。

　　免责声明：此报告所载的内容、资料及材料只提供给阁下作参考之用，阁下不应依赖报告中的任何内容作出任何投资决定。第一上海证券有限公司/第一上海期货有限公司/其关联公司或其雇员将不会对因使用此报告的任何内容或材料而引致的损失而负上任何责任。