大市分析

　　11月上旬，投资者情绪波动，大市反覆不定。11月至今，恒指上扬674点 (2.70%)，收25654点，做出26530至25092点之1438点波动区间；国指上扬266点 (2.63%)，收10405点，在10784至10200点的584点区间波动。在10个交易日恒指和国指均出现7升3跌，呈升多跌少的格局，反映港股在国家领导开腔撑市，A股反弹的带动下迎来久违的春天。
　　11月初，美国总统特朗普称，若本月底中美两国在G20会议中贸易谈判失败，美国将对所有中国进口货品加徵关税，恒指一度急挫，但随后习近平主席与特朗普首度在贸易战后通电话，令市场憧景中美贸易局势缓和，消息带动中港股市应声上扬。美国国会中期选举结果为民主党重夺众议院控制权，共和党则稳守参议院控制权，均符合市场预期。之后公布的10月中国进出口数据胜预期，而通胀亦符合预期，利好大市表现，但美联储的鹰派会后声明令市场倍感压力，加上市场对中央为民企放贷定立「一二五」指标存有忧虑，担心相关措施可能会引发债务危机，恒指再次下挫。惟本週初中证监、财政部、国资委联合发佈《关于支持上市公司回购股份的意见》，拓宽了回购资金来源、简化实施程序，加上财政部部长刘昆强调今年聚焦减税降费，支持小微企业，消息带动中港股市力拒美股跌市。

　　目前港股仍然面对中美贸易战，意大利财困，英国脱欧，美滙强势等多项不利变数，因此本栏维持上期审慎的投资策略，继续看好基建股，并适度加入部分业绩较强的消费股。此外，部分医药及教育股亦重新可予注意。

　　踏入11月中下旬，以下大事备受市场注意：

　　1. 11月15、27及30日中国先后公佈大中城市新建商品住宅销售价格指数、工业利润及官方製造业PMI等经济数据。

　　2. 11月28日，美国公佈第3季GDP增长率(修正值)。

　　3. 11月底，二十国集团(G20)峰会将于阿根廷布宜诺斯艾利斯召开，国家主席习近平可能与美国总统特朗普进行新一次贸易谈判。若双方未能就谈判达成共识，美方将对所有剩馀中国进口商品加徵关税。

　　个股简介

　　白云山(00874.HK) 主要在中国从事中成药的生产和销售，以及西药、中成药、中药材和医疗器械仪器的贸易，主要产品为王老吉凉茶、灵芝孢子油胶囊、润喉糖和龟苓膏等等。

　　至今年9月底止首3季纯利34.4亿人民币，同比急升1.3倍；每股盈利2.12元；营业收入298.8亿元，同比急升87.1%；营业利润38.1亿元，同比急升1.2倍。

　　白云山的各业务显著增长，今年上半年大南药、大健康、大商业及其他业务的收入同比分别增长30.2%、5.5%、109.1%及37.4%；产品方面，中成药及化学药收入同比分别升4.1%及58.4%；地区方面，华南、华东、东北、西南及西北等地区收入同比分别升33.5%、39.6%、47.3%、47.1%及51.5%，而出口业务收入的同比升幅则高达1.2倍。

　　此外，白云山的新药取得突破性进展，今年8月旗下用于治疗消化系统疾病药品注射用谷胱甘肽获得了国家药监局核淮签发的《药品注册批件》，进一步丰富其药品组合。

　　近日，白云山旗下星群药业成功获得了知识产权管理体系认证证书，通过认证范围包括硬胶囊剂、软胶囊剂、颗粒剂、合剂、糖浆剂、口服溶液剂、滴丸剂、搽剂、口服乳剂、滴剂的研发、生产、销售等等，可望提升其市场地位及竞争优势。

　　近日股价在业绩公佈后于23.2元形成尖底反弹，建议在30.5元买入，目标35元，下破27.5元止蚀。