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古中人:海尔电器新业务值期待

2018-11-28 08:20:02 来源:中金在线香港特约 作者:古中人

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  恒指昨天反复下挫,不过大市成交不足800亿港元,而北水入市谨慎,相信与国内资金紧张有关。难怪近期两只相对集资较大的新经济股均录得较差的认购反应。
古中人:海尔电器新业务值期待
  目前,准备进行招股的上市项目大部份都是只闻楼梯响,未见去招股。市况波动是其中一个原因,因为未有盈利的新经济股一直都是旺市的标志,当投资气氛转弱时,实在难以支持其高估值。

  再者,内地传媒昨天报道,发改委发表的最新报告显示,今年首10个月,中国新增意向投资项目投资额增速放缓,按年仅增长3%,较第3季回落1.4个百分点,较上半年则跌3.9个百分点。这反映中央应进一步推动投资,以提振经济。回顾今年1至9月,中国新增意向投资项目投资额按年增长4.4%。

  以三大行业来看,期内基础设施、制造,以及房地产新增意向投资额分别按年下降32.9%、增长5.9%,以及增长34.2%。在这个背景下,基建股将有望成为未来新一轮的投资对象。

  除了基建股外,从事基建项目融资租赁的远东宏信(3360)也可关注。至于家电股,也要留意。原因是房地产投资按年加速,意味不少房地产开发商的项目开发在提速。

  房地产与家电市场的关系比较密切,因为新居入伙换家电是不少新业主的习惯。港股中,海尔电器(1169)基本上是唯一的选择,因为其他同业的业绩及规模均相差太远。而公司近期亦有新动作,就是通过资产置换,以近10.8亿元人民币收购了青岛海施的股权。不过,公司亦同时减持了一些日日顺的股权,由原来的56.4%降至47%。

  大摩目标价22.4港元

  上周三,有关的资产置换方案得到了独立股东的100%认同,并表决支持。据了解,海尔器计划通过这次对从事净水器业务的青岛海施的收购,巩固其家电核心业务及锐意打造一个提供综合智慧家庭用水解决方案的平台。公司预期通过扩大现有产品组合及增加客户触点,可把握中产阶级消费者快速增长及日益丰富的需求带来的机遇。

  海尔电器旗下的洗衣机及热水器产品的国内市场份额占比多年以来均位居第一位,现再加上净水器,基本覆盖了家庭用水的主要家电环节,业务间的协同效应巨大。

  大摩近日首次覆盖海尔电器,评级「增持」,目标会22.4港元,溢价空间26%。而大摩按最牛的公司利润增长计,目标价更高至34.8港元,潜在上升空间达96%。值得现价吸纳。

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