12月11日，港股大盘连跌四日累跌超过1500点后，依然未见反弹动力，恒指表现窄幅震动小幅收涨有20点，而大市成交量进一步缩降至仅有650亿多元，是两周来的最少日成交量，似乎在短期不明朗因素难以消除的情况下，资金有提前年底收炉迹象，圣诞新年假日气围有提前到来的机会。事实上，隔晚美股出现先急跌后急弹的V型走势，但对于已走了一波四连跌的港股、仍未能带来有效的刺激作用。而香港银行拆息继续拉升，三个月HIBOR进一步上升至2.3％水平续创新高，年底资金面趋紧情况仍在突显浮现。
　　恒指出现窄幅震动的行情，日内波幅仅有239点、全日高低点分别为25862和25623，在大市成交量缩降的情况下，短期动力有放缓减退迹象，但一些有消息题材的个股，就反过来成为了短线资金集中追棒的对象，令到股价出现相对突出表现。恒指收盘报25772点，上升19点或0.07％。国指收盘报10245点，下跌28点或0.27％。另外，港股主板成交金额进一步缩降至650亿多元，而沽空金额有82.8亿元，沽空比例12.73％。至于升跌股数比例是820：774，日内涨幅超过10%的股票有38隻，而日内跌幅超过10%的股票有18隻。

　　走势上，恒指仍未能摆脱近日来出现的回整弱势，但是在持续缩量的情况下，估计短期下跌动力亦未见有加剧，相信市况暂时将以反覆偏软为发展模式，出现个股短线行情的机会较高。事实上，恒指的10日、20日和50日线，在经历了7月至10月期间的持续下移后，开始逐步形成盘缠的状态，虽然50日线仍未见跌定，恒指的重心仍有下移机会，但总体上，平均线组合出现盘缠，正好说明恒指有进入区间反覆的阶段性运行模式，情况就如在今年第二季时，恒指的平均线组合盘缠了有五个月，而29500至32000是当时的区间反覆范围。

　　而目前这种阶段性区间反覆运行模式，也是与现时宏观面跟政策面对决大格局相配合的。正如我们指出，在宏观面压顶制约、政策面托底支持的相互影响下，形成了目前「冲不上、打不下」的阶段性平衡状态，估计恒指现时的主要上落范围会在25000至27000之间。以目前形势来看，由于市场仍需要时间来观察全球经济最新发展的情况，预计港股现时的阶段性区间反覆运行模式，有延续至明年初的可能。因此，港股在区间反覆之馀，短期市况表现有出现闷局的机会，而一些有消息题材的个股，就将更加有成为短线资金集中追捧的对象。

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