12月18日，港股大盘继续缩量回整的走势，恒指下跌270多点，跌回到26000关口以及50日线25914以下，而大市成交量亦出现回升，但依然不足700亿元。目前，港股仍未有走出阶段性的区间反覆行情，由于缺乏成交量的支持，无论大盘上升又或者下跌，出现突破性发展的机会都不大。然而，对于美股的补跌走势仍要继续多加注意，如果美股道指进一步跌穿年内低点23344、展现新一波跌浪的话，相信恒指的两个短期图表支持位25495／25092，也将会受到考验，而港股维持了接近有三个月时间的阶段性平衡状态，也将有可能要面对新一轮的冲击。
　　恒指继续缩量回整，在盘中曾一度下跌374点低见25714，又再跌回到50日线以下，权重股腾讯(00700)有转弱回软迹象，加上内房股出现集体回吐调整，都是拖累大盘表现的元凶。恒指收盘报25814点，下跌274点或1.04％。国指收盘报10231点，下跌121点或1.17％。另外，港股主板成交金额回升至679亿多元，但仍处偏低水平，而沽空金额有91.7亿元，沽空比例13.5％。至于升跌股数比例是471：1147，日内涨幅超过10%的股票有36隻，而日内跌幅超过10%的股票有19隻。

　　美股的补跌走势，依然是我们的观察点。虽然美股道指在10月3日创出了历史新高26951后开始掉头下跌，但是跌势延至12月份才明显转为急劲，道指近日终于跌穿了24000关口，形成了高一级别的反覆向下走势。对比其他在年内已率先跌下来的股市来看，美股目前迟来的下跌，属于补跌行情，以恒指在年内已累跌了13.7％来说，这种补跌行情对港股会带来震盪，但未足以构成港股展开新一轮下跌浪的触发点。然而，如果美股道指进一步跌穿年内低点23344、展现新一波跌浪的话，相信情况对港股的影响就不一样了，而港股维持了接近有三个月时间的阶段性平衡状态，也将有可能要面对新一轮的冲击考验。

　　盘面上，权重股腾讯(00700)有转弱回软迹象，股价下跌1.94％至302.8元收盘。正如我们早前指出，在腾讯音乐(TME.US)于上周三成功在美国挂牌上市后，要提防腾讯的相对强势有出现变盘的可能。而目前，腾讯股价已跌回到10日和20日线以下，如果进一步失守300元的好澹分水线，估计腾讯的回软弱势将更加突显。另一方面，在第四季出现强力反弹修复、累涨幅度已多的内房股，也出现了集体回吐调整的走势。其中，中国海外(00688)跌了2.56％，华润置地(01109)跌了4.03％，碧桂园(02007)跌了3.26％，万科(02202)跌了2.87％。目前，我们还是维持上周五的观点，由于内房股的累涨幅度已不少，相信对于目前的预期利好因素已有相当反映，要注意内房股的短期升势已有见顶可能。

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