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杨贤佑:2019崎岖的向上爬行

2019-01-08 08:14:11 来源:中金在线香港特约 作者:杨贤佑

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  新年开始,香港股市率先给了一颗震撼弹后,美国股市于上周四(1/4)公布了ISM製造业指数为54.1(大幅低于预期57.5),这数字不仅是2016年11月以来的新低,也创了2008年10月至今的最大跌幅,引领当日美国三大指数悉数重挫达3%。如此市场表现很难让人保持客观的心态去面对,甚至让乐观的投资者已开始怀疑是否经济已经步入衰退的过程。
杨贤佑:2019崎岖的向上爬行
  这样的过程其实是过去早已预测到,中美之间的贸易角力战由如两面刃的彼此伤害,不过对于製造业指数的减缓反而让我们看到了机会,例如:今年升息预期的下降、中美贸易战停火协议…从过去历史上所见,因为自身的政治算盘考量下而不顾及经济成长,长期损害了企业发展与人民的荷包后,一旦反扑的力量是不容忽视,相信大国的元首也必然明白这种道理,尽量避免星星之火趁机燎原。

  政治突发事件往往让投资者措手不及,但是从长期而言,这样的突发事件多数最终会和平收场回归到企业经营的本质上。即使排除了政治因素,今年投资环境也是诡谲多变,过去10年的股市持续上扬、升息的因素让今年的股市波动增加,但是这样的紧缩政策主要是让经济力道不至于过度膨胀,而并非打垮经济以至走向衰退;从企业营收的角度,虽然日前上周四频果股价受制于中国市场销售不佳导致当日重挫近10%,反观三星在2018年败走中国市场,但是在前三季度利润却分别较去年同期成长为52%、6%与20%,企业营收的来源调整结构后再出发还是能继续维持成长的态势;从资金的流动性而言,过去流入美国的资金受限于经济动能减缓势下必然流出去追逐其他新兴国家被超卖的市场,这样的论点上次文章已经提到过,近期也从美国与香港股市走势分化中可以逐步去验证。

  即使我们对于今年的投资市场正面看待,但是投资策略却较以往大为不同,多元化的投资组合与灵活操作策略是对于今年波动剧烈市场所必须具备的基本心态,随时调整自己的投资组合并且长期持有是可以获得合理的报酬。一旦政治风险逐步退散,美联储的紧缩政策宽松后,经济成长的滚轮会再度加速。

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