日前趁著上海出差之馀，趁机探访一下杭州西湖风光，漫步于湖畔享受片刻清閒，不禁发现，即便二月的清晨杭州气候依旧湿冷，却也浇不熄来客的热情。2019年开春，全球股市表现令人震撼，尤其中国股市至今已快速上涨超过20%，然而在现阶段尚存在著许多未解决的问题，下一步的资金会流向哪裡？该如何检视并调整手上的资产组合？
　　在去年12月我们强调股市估值已经严重被低估，所有技术指标显示出一种非理性的超卖，然而这一波明显V字形反转后，接下来的股市我们认为将呈现回档，之后即开始各奔前程，我们所谓的回档仅只是上涨速度稍作歇息，并非像去年般的暴跌。这样的假设是基于未来没有新事件的发生，例如：新的地缘政治事件、新的战争恐慌…

　　近期美国经济增长已经明显回落，反映出了库存的增加、消费力量的减缓、投资意愿下跌与政府关门的影响，经济前景的忧虑已让联准会决策偏向温和的另一方，也就是支持低利率，如此将直接压低了通货膨胀速度，亦间接延续宽鬆货币的时程，让企业的营收稳定发展，这样的条件提供了美国股市稳定成长的动能；由于信贷风险的降低，10年期美债收益率明显回落，公债吸引力降低，债券爱好者可以趁机吸纳些高收益债券、新兴市场债券或伊斯兰国家所发行的债务。

　　中国经济数据虽然至今仍旧低迷，然而在于政府祭出财政与货币政策持续刺激经济增长，信贷增长表现已经呈现反转格局。由于估值极低下，年初至今流入股市资金已经明显增加了1000亿人民币以上；3月1日MSCI宣布将扩大中国A股在全球基础指数中比例从5%提高至20%，统计指出，这样调整完成后，MSCI新兴市场指数中将提高了中国企业比例，吸引至少600亿美金的资金流入A股市场，带来强劲的动能。目前正值中国全国政协二次会议期间，我们认为将会有利多的政策出台以振兴经济。

　　目前现阶段投资者还是继续关注在中美贸易、英国脱欧及美国预算，然而这些议题从开始发酵至今对于投资市场影响力已渐渐消退，但是却也非短期内可以解决，只要发展的进程未有戏剧性的演变，对于金融市场的表现都具有正向的支持，换句而言，在未来几个月若没事发生，股市都会有正面的表现，若一旦有更为振奋人心的消息，投资市场的表现会更为有利。