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搜影大师:汽车板块迎复甦,新丰泰落后值博

2019-04-23 08:34:41 来源:中金在线香港特约 作者:搜影大师

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  内地上季经济增长胜预期,惟市场担心中央放水速度减慢,加上隔晚美股向下,港股上周四复活节长假前获利盘涌现,一度挫逾两百点。恒指跌161点或0.54%,失10天线及三万大关收市,报29,963点,大市成交缩减至只有912.37亿元。5G概念龙头铁塔(00788.HK)公布首季业绩胜预期,大行普遍给予正面评价,股价创2.24元新高,收市仍扬4.8%,成交额达26.6亿元。

  市传内地推新政,计划增加汽车发牌等,惟发改委其后指正了解相关情况,重申政策出台需反覆论证,拖累汽车股上周四普遍先高后挫。吉利(00175.HK)挫3.7%,为表现最差蓝筹;比亚迪(01211.HK)及广汽(02238.HK)亦分别挫3.9%及3.7%,包办表现最弱国指成分股首两位。不过总结全周,吉利仍是升幅最大蓝筹,累涨7.2%。

  经销商盈利敏感度高

  事实上,中央有意继续推动汽车、家电及电子产品的消费力,令相关股份近期急升,汽车板块正是其中之一,有望在销量及利润率方面迎来复甦。本港上市的汽车股全线飞升,伴随大手成交,或反映行业已捱过最坏时间。由于汽车经销商盈利对毛利率上升较为敏感,因此较汽车生产商可看高一线,当中不妨留意估值折让的新丰泰(01771.HK)。

  面对去年全国汽车总销量下滑,新丰泰凭藉优秀的营运策略,逆市录得理想业绩,表现更较不少同业为佳。集团去年收入按年上升16.4%至89.48亿元(人民币.下同),毛利增加12.2%至6.68亿元,纯利则大升44.7%至2.13亿元,每股盈利0.36元,派末期息每股0.07港元。期内,乘用车销量按年显着增加17.7%至约2.67万辆,大幅跑赢行业平均水平。

  打造崭新汽车时尚街区

  除了销量一环,新丰泰在售后服务及汽车金融业务等方面亦见明显改善。去年来自售后服务业务收入按年增加15.7%至10.26亿元,有效客户数量上升14.5%,客户流失率减少。此外,通过推出更具竞争力的金融产品,以及拓展银行在内的其他金融机构渠道合作,带动去年金融渗透率达到稳定增长,并进一步扩大续保客户基数。今年首季内地豪华车销量继续逆市攀升,主打豪华车的新丰泰今年业绩可望看好。

  为把握「建设西安国家中心城市」战略规划的机遇,并配合汽车新零售业态的转变,新丰泰目前正于其总部所在的西安全力打造汽车时尚街区商业综合体「丰泰里」。该项目集高端汽车精品店与二手车交易中心,涵盖酒店、电影院、超市及餐饮等,是上市同业中首个具备汽车及零售消费的商业项目。随着汽车行业复甦,加上憧憬「丰泰里」落成后可带来新收入来源,新丰泰股价中线有条件翻几番,值得趁调整时吸纳。

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