5月截至22日收市，恒指累跌1993点 (-6.71%)，收27705点，在27598至30081点之2483点区间波动。国指则累跌937点 (-8.12%)，收10604点，在10588至11575点的987点区间波动。虽然在14个交易日恒指及国指均7升7跌，呈现升跌均等的格局，但因中美贸易纷争的不明朗令大市持续偏弱。5月中旬，美国突然宣佈将中国2,000亿美元的商品关税由10％升至25％，加上内地出口及社融数据均逊预期，影响港股急泻。幸好传闻国家队入市维稳，港股力守28500点水平。不过，近期腾讯季绩好坏参半，英国脱欧的跨党派谈判亦宣告破裂等不利因素，最终恒指跌破了28000点关口。踏入本週初，中美未有恢复谈判的迹象，加上前中证监主席刘士余主动投案震动中港资本市场，大市疲软势头未有改变，随后美国宣佈华为禁令获宽限90日，令投资者情绪略为缓和，5G概念股率先反弹。展望5月底至6月初，中美贸谈的最新进程，美联储会议记录，期指结算效应，以及内地4月工业利润、5月官方及财新PMI，将主导港股后市走势。今期本栏维持上期的看法，看好基建设备、内需股、本港地产收租股等板块及部分绩优药业股。然而，正如本栏上期指出，大市淡势已成，恒指走势正在进行由去年十月低位24,540至今年四月高位30,280上升浪的调整，目标应直指百分之50的调整位置27,410 甚至27000 关口水平。
　　未来两週市场将注意以下数件大事：

　　1. 中美贸谈及华为风波的最新进展。

　　2. 5月23日清晨，美联储将公佈会议纪要。

　　3. 5月27日及31日，以及6月3日，中国公佈4月工业利润、5月官方及财新製造业PMI。

　　个股简介

　　维亚生物(01873.HK) 主要在中国经营一个领先的新药发现技术平台，并具有多项领先世界的技术以及具拓展性的业务模式。

　　至去年12月底止全年纯利9,055万人民币，同比升18.7%；每股盈利0.08元；收益2.1亿元，同比升41.7%；毛利1.1亿元，同比升22.4%。

　　维亚的行业地位领先，据弗若斯特沙利文的最新资料，按2017年收入计，维亚属于第四大中国药物发现CRO企业，市佔率达到2.6%，而该公司目前在内地药物靶蛋白结构研究市场则排名第一。

　　维亚的业务模式具有创新性，由于以权益换服务(EFS)能够让维亚获得更庞大医药市场前沿的经济利益，该公司自去年起由现金换服务(CFS)模式逐渐转向EFS模式，显著增加了孵化投资企业的数量，以稳定CFS模式的收益增长，同时提高其资本利用率。值得注意的是，维亚有意在今年至2021年各三年分别增加21个、35个及50个孵化投资企业项目，相信未来其孵化业务模型的前景理应乐观。

　　此外，维亚积极佈局「合同製造组织CMO」业务，为全球生物科技及製药公司提供研发、生产及其他配套服务，管理层相信上述战略计划将有助于其客户进一步提升新药研发的效率，并有效控制其生产成本，从而扩大该公司的服务范围。

　　近日该公司股价在上市后一度抽升至5.45元高位，其后回落至4.41元招股价附近，建议在4.35元买入，中綫目标5.2元，下破3.9元止蚀。