新股市场随着百威亚太(1876)启动招股而转热，不过能否超越2017年阅文集团(772)的冻资5200亿港元，40万人申购股份的热閙场面则有待观察？虽然百威亚太是今年全球集资王，加上品牌在国际市场佔据龙头位置，但未来增长始终有不少隐忧。首先是全球经济增长放缓，最新的美国经济数据亦不甚理想，相信对消费品会带来一定的冲击。要知道，公司去年的盈利增长仍有世界盃背书，但今年欠奉。其次，在日益追求健康及品味差异化的今天，百威亚太虽拥有多品牌优势，但行业前景始终有限。
　　相反，在近期招股的IPO新股中，中滙集团(382)有望成为黑马。据悉，其国际配售首天已足额。中滙集团是大湾区最大的民办商科高等教育集团，且是港股第一家以商科专业教育为主的高等教育股。据弗若斯特沙利文的资料显示，随着广东省在大湾区的红利政策推动下经济持续显着增长可期，对应的商务专才需求缺口到2022年将达到175万以上。因此，中滙集团以商务课程(如会计、金融、经济学及商务英语)为课程战略重点可充分把握此巨大机遇。

　　中滙集团是次IPO引入了香港着名十大富豪邱德根家族旗下基金投资公司Ariana Capital为基石投资者，总认购金额达2700万美元(折合约2.1亿港元)，佔到可供认购股份的25.94%，并于公司上市后成为第二大股东。翻查资料，Ariana Capital早已对教育行业情有独锺。近年曾大手入股国际着名的哈罗学校，今次认购中滙集团，除了踏足内地高等教育领域外，更可涉足国际学校。

　　中滙集团旗下营运三所学校，两所位于广东省的华商学院和华商职业学院，以及一家位于澳洲的澳洲国际商学院。澳洲国际商学院是公司的直营国际学院，在港股中少有，说明公司的办学质素良好，才能取得海外的办学资格，而Ariana Capital的大股东旗下的远东发展(35)，近年大力拓展英国的房地产业务，相信这对中滙集团未来计划在英国及新加坡市场建立新学校提供良好的资源基础。

　　截至2019年2月28日止六个月，中滙集团旗下三所高等教育学院的总入学学生人数为32,693人，保持近年持续上升趋势。其中，华商学院的期内收入佔比仍是最高，达75.9%，且同比收入增幅达13.9%。

　　中滙集团过去三个学年及今个学年上半年的收入及利润均见持续上升态势，而毛利率亦不断扩大，从2016年的43.1%升至今年上半年的47%，营运效益持续优化，集团管理层应记一功。此外，今年上半年的利润为9,875万元人民币(下同)，纯利率为28.1%，后者同比持平。但若撇除上次费用2,071万元的影响，纯利接近1.12亿元，同比增长23.6%。以年度化盈利计，预测2019年市盈率仅约12倍，加上计划派发纯利30%作股息，估值佳派息稳，可小注认购。