宏利投资管理相信2019年下半年市场将继续被不明朗因素笼罩，当中不同的投资主题将交错发展并互相影响。幸而，亚洲资产在2019年上半年市场波动期间仍然表现强劲，而联储局的立场日趋温和，亦使亚洲证券继续处于有利位置。
　　宏利投资管首席经济师兼宏观经济策略部部主管Frances Donald表示：「各国央行已进入全球宽松周期，以回应正在衰退的全球增长活动，以及围绕环球贸易政策的不确定性。这些不确定性带来了信心危机，令环球贸易下的全球招聘及商业投资有所放缓。」

　　他进一步指出：「我们预期联储局在2019年内至少减息两次，以作为不确定性增强下应对增长衰退的保险，同时刺激疲弱已久的通胀压力。」

　　亚洲股票市场:涉猎区内新的经济机遇

　　在宏观经济环境持续大幅波动下，亚洲市场的表现仍然强劲。联储局转趋温和的立场为市场提供了有力的支撑;亚洲市场在上半年大部分时间均录得净资金流入。虽然整体数据值得注视，但投资者亦应关注促进区内改革和变化的潜在催化动力。

　　宏利投资管理亚洲区(日本除外)股票投资部首席投资总监陈致洲指出:「区内市场可能正反映若干更深层的因素，这些因素将推动2019年下半年及以后的变化——当中包括东北亚地区的科技公司重新专注于研发与创新，以及东南亚市场制造业、商业和人力资本环境的急速演化。」

　　陈致洲续称:「长远而言，中美之间的科技发展和标准存在分歧，可能导致全球供应链在未来重新定位。因此，研发与创新将继续成为亚洲科技公司领导层应对这种情景的首要议题。」

　　陈致洲亦相信亚洲股市可受惠于南亚和东南亚各国的大选结果。印度和印尼现任执政党胜选，有助释除投资不明朗因素、降低市场风险溢价，并为政策连贯性奠定基础。供应链转变为区内带来的潜在益处逐渐浮现，例如越南便成为贸易局势持续紧张下的潜在赢家之一。

　　陈致洲总结:「亚洲市场可不断演化并创造新的经济机遇。事实上，若市场观察家认为2018年是「关税」年、2019年是「科技」年，那么2020年则可能是着重「人才」的一年。虽说我们生活在一个由数据主导的世界，但投资者亦应剖析数据以外的因素，了解这些颠覆趋势如何迫使各国注重建立人力资本，以及为长期改革作好准备，最终创造出一个更具活力和创新的地区。」

　　亚洲固定收益市场:波幅中物色机遇

　　联诸局的货币政策方向及亚洲市场的温和通胀环境为区内央行带来政策空间。联储局减息带来的机遇已反映在市场价格上，导致已发展市场债券孳息率的过度下行。

　　宏利投资管理亚洲(日本除外)定息产品部首席投资总监彭德信(Endre Pedersen)表示:「上述环球市况为亚洲债券市场提供投资机遇。在2018年已经加息的亚洲经济体现有足够空间采取宽松货币政策，为本币债券缔造了有利环境。此外，亚洲与已发展债券市埸之间的息差扩阔，令亚洲债券更具吸引力，特别是高收益债券市场。」

　　彭德信认为拥有高信贷评级的马来西亚债券市场实际孳息率相对吸引。另一方面，当地通胀在2019年初出现负数，虽然其后上升并在3月录得轻微正数，但仍处于亚洲区最低水平。此外，印尼债券市场在2019年逐渐回升，在佐科维多多(Joko Widodo)于4月胜选连任印尼总统，加上标准普尔在5月上调当地信贷评级后，彭德信认为外资将加快流入该国债券市场。鉴于印尼央行在2019年下半年可能减息，加上市场利好动力增加，当地债券可望表现向好。

　　综观2019年上半年，亚洲信贷息差表现普遍造好。「鉴于中国新债发行量佔亚洲区的比重庞大，中国人民银行改持宽松货币政策的立场有助减轻流动性压力。上述举措产生的流动性相当于央行推行量化宽松措施，并有助维持中国信贷市场的稳定性。」彭德信指出。

　　他最后作出总结:「亚洲货币的基本因素稳健，因此表现相对强劲。展望2019年下半年，我们相信人民币汇价应会处于较稳定的区间，并为其他亚洲地区货币对美元的汇价提供有力的后盾。」