港股大市展望
　　美股再破顶，但恒指头肩顶。对美国减息预期回升，港股昨日随美股反弹，恒指最多升 378点，高见 28,583，但受制 100天平均线，收市升幅收窄至 227点。大市成交维持近日偏低水平，仅 674亿港元。香港地产股受惠减息憧憬，石油股则随油价上涨。个别防守股继续创一年新高，包括港铁(66 HK)、电能(6 HK)、大家乐(341 HK)等。物业管理股强势毕现，发盈喜的雅生活(3319 HK)急升一成。另一发盈喜的内房股中海宏洋(81 HK)飙升 15%。联储局主席鲍威尔昨夜继续在国会作证，表示就业与通胀之间的关联性愈来愈小，所谓中性利率比过去估计的低，暗示现时的利率或偏高。昨夜美股再破顶，道指升 0.85%，但纳指微跌近 0.1%。恒指夜期未能跟美股升，下跌 110 点。图表上，恒指尚未回补周一的下跌裂口，除了已形成 “岛形顶” 外，现时似营造 “头肩顶”，两个利空形态叠加，如果跌穿颈线 28,000，量度下跌目标为 27,000。

　　每日一股：华能新能源(958 HK)

　　基本因素：各风电股公布了上半年发电数据，其中华能新能源之风力发电量同比增加 11.7%，高于同业平均及我们的预期，单计 6 月份更大增 30.2%，主要受惠良好的风资源及弃风率持续改善。即将进入业绩期，我们估计华能新能源上半年核心盈利将较市场预期高 10%以上，因为发电量有惊喜及电价略高于预期。根据彭博，公司今年预测市盈率仅 5.6 倍，远低于五年中位数 7.7 倍，接近五年低位。

　　技术分析：近一年股价三度跌至 1.9 元均回升。近月营造 “头肩底”利好形态，若升穿颈线 2.26 元，量度目标 2.66 元，初步上望今年高位约 2.5 元。

　　买入：现价 目标：2.55 元 止损：2.08 元

　　经济及行业速评

　　联储局本月底料减息，但市场押注恐过高。联储局主席鲍威尔出席美国国会听证会，发表对经济和货币政策的看法。综合鲍威尔的言论，我们仍预计联储局会在今年下半年择机减息 1-2 次，每次幅度为 0.25 厘，首先在 7 月作一次“预防式降息”0.25 厘，但直接减息 0.5 厘的必要性和可能性都极低。我们认为目前金融市场对减息预期已押注过高，因此 7 月落实减息对市场提振将有限。更值得提防的是联储局货币政策不达市场预期后所引发的回调风险。对中国而言，联储局减息将减弱对美元的支撑，为中国央行的政策操作增加弹性。