自2017年10月停牌至今的光汇石油近期即将面临可能法院清盘的命运，这间原本资产超过500亿且号称为中国最大的海上供应油商之一，其业务扩及油气开发、油轮运输、石油仓储与国际贸易，其中营收佔比超过80%来自于销售相关石油製品的国际贸易为主，然而却有2018年一笔约3000万美金债务而引发一连串的资金缺口。
　　从2017年以前财报观察，虽然偶有表现令人振奋的数字，但是却未能保持稳定成长，归究原因主要来自于集团业务版图积极扩张，加上原油价格大幅波动而导致帐上可用资金下降、负债年年上升，然而这两年透过积极的与主要债权人讨论重组计划与旗下资产拍卖方式以达到改善财务。

　　法院判决破产清算其实是一条双输的不归路，通常一旦进入破产清算则难以回覆到和解或是重组的可能性，所以多数会优先以债务重组方桉，透过债权人与债务人达成一致协议执行重组计画。执行重组的企业先决条件是在财务上面临资金紧绌却又有具有市场需求价值与条件下、公司主要股东或高管朝向再出发的方向制订经营计画，一旦债权人同意重组计画后原本权益也必然受到程度上损失，然而与破产清算后的不确定残馀价值相比而言，是让债权人损失减少到最低程度的一种方式。

　　债务重组成功桉例如佳兆业(1638.HK)，透过引入外部投资者、延展债务存续期间与减记利息…等不同方式，最终方桉也是在经过许多波折后得到债权人的一致同意下进行，让原本2015年濒临破产清算的难堪局面逐渐走到现在由国际评级公司穆迪首次给予B1的评级。

　　另外比较特殊的桉例就是美国通用汽车，2008年美国政府以资金援助，但是部分债权人不满意既有经营策略，因此通用汽车于2009年向法院申请破产保护，当时主审法官认为通用汽车面临竞争力下跌与经营成本过高等主要因素，判定是一间无能力偿还债务且不具经营价值的企业，然而在美国政府要求下提交债务重组计划后，以透过降低人事成本、出售不良资产…等策略，历经许多艰苦时期终于在2010年重整计画获得通过后，持续经营到今日，而当时政府注资的角色至今也已完全退出。

　　比较光汇石油、通用汽车与加兆业虽然有行业明显的差异性，然而相似处皆为举足轻重的龙头产业，市场需求与影响力更是不容小觑，对于光汇石油未来重组是否成功，我们拭目以待。