港股大市展望
　　恒指考验长期升轨 26,500。上周五恒指急跌647 点或 2.35%，大市成交大增至 1,143 亿港元。腾讯(700 HK)跌近 4%，舜宇 (2382 HK)、瑞声(2018 HK)、万洲(288 HK) 及创科(669 HK)跌约 6%-8%。上周五美股道指跌 0.37%，纳指挫1.32%。恒指夜期跌 215 点，料短期内下试 2015 以来的上升轨支持约 26,500。汇丰(5 HK)今早公布了上半年业绩，列账基准除税前利润升 15.8%，胜市场预期中位数之 11.5%增幅，并公布短期内开始 10 亿美元回购计划。

　　每日一股：领展房产基金(823 HK)

　　基本因素：市场避险情绪急升，收入及派息稳定的房产信托(REITs)可趁回调吸纳。投资者担心香港经济，尤其是零售业，因此收入以租金为主的REITs 之价格亦大幅回落。街铺或缺乏单一业主的商场确有较高风险，但主要持有屋苑商场及停车场的领展之商场租金年年上升。回顾 2008 年底金融海啸后，领展之综合续租租金(一般平均每三年续租)仍然大幅增长，截至 2009 年 3 月 31 日之财年上升 25.2%，2010 财年上升 20.5%。另外，领展 2019 年度之基本租金占 98%，仅 2%是按营业额分成的租金，即使零售额下跌，对业主收入影响极微。领展从几方面推动收入增长，包括翻新商场、于本港发展商场及写字楼、于内地一线城市收购物业、出售非核心资产套现投资于回报更高的项目。美国十年期国债孳息已跌至接近三年新低约 1.8%，领展本年度预测股息率 3.2 厘，与其往绩比较属偏低水平，仍具一定吸引力。 

　　技术分析：单位价格由高位回落一成，几乎回调了一年升浪之黄金比率 0.382倍，有初步支持。上周五逆市上升，阴阳烛形成 “双日转向”见底形态。

　　买入：91.2 元 目标：100 元 止损：84 元


　　经济及行业速评

　　中国 7 月重卡销量胜预期。中国 7 月份重型卡车销量 7.6 万台，市场原预期下跌。由于 7 月 1 日起所有新燃气重卡均须符合国六排放标准，分销商于 6 月促销国五重卡，其中逾 1 万台算入 7 月份销量，推高了数字。另一方面，近期政策排查超载而暂停审批部份新重卡牌照，不利短期销量，但我们相信终端需求只是被延后，估计四季度重卡销量改善，因同比基数较低及基建投资料回暖。维持潍柴动力(2338 HK)及中国重汽(3808 HK)的买入评级。