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搜影大师:背靠母企资源充足,西证国际爆发力强

2019-09-04 08:13:30 来源:中金在线香港特约 作者:搜影大师

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  港股昨日反覆向下,9月开局两连跌,恒指昨日再跌98点或0.4%,收报25,527点,成交金额缩减至638.15亿元。中国人民大学校长刘伟在全国政协经济委员会上建议,把非营利性民办教育机构实质获利空间控制在合理限度内,市场忧虑内地加大民营教育监管力度,教育股全线向下,睿见教育(06068.HK)及天立教育(01773.HK)分别大跌18%及19.2%。
搜影大师:背靠母企资源充足,西证国际爆发力强
  花旗发表中国金属行业报告,当中把五矿资源(01208.HK)评级由「中性」上调至「买入」,同时把洛钼(03993.HK)评级从「卖出」上调至「买入」。花旗认为,五矿资源利润率高于中国同业,且近期股价回落已经大部分反映下行风险;至于洛钼,花旗则指其股价早前下跌已反映市场忧虑的地方,虽然建议买入,但目标价下调至2.5元。

  券商股盈利相当出色

  近年不少中资来港收购本地券商股,例如是泛海控股收购华富国际(00952.HK),以及光大证券收购新鸿基金融,要数来港寻宝的始祖,首选西南证券(600369.SH)收购前称敦沛金融的西证国际(00812.HK)。沪港通及深港通开通之后,吸引不入中资收购本地券商股,因中港两地监管有差异,直接收购一间现成券商公司,成本较自己由零开始申请来得方便。

  西证国际母公司西南证券总部位于重庆,主要从事经纪业务、投行业务、资管业务、自营业务与新三板业务等。从资料可见,截至今年8月底止,36家A股上市券商股已公佈半年业绩,合共收入按年增长45%至1,822.29亿元人民币,合计纯利较去年同期大幅增加59%至554.01亿元人民币。从纯利规模来看,大型券商股纯利规模首五位分别是中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券及华泰证券。

  不过,中小型券商由于自营收入灵活度较大,因此对营收贡献更高,其中西南证券上半年自营收入佔营收比重超过40%,表现相当不俗。虽然今年上半年内地受中美贸易战影响,但证券公司的盈利却未受到太大考验,据Wind统计,今年上半年36家A股上市券商投行业务收入合共达152.78亿元人民币,佔整个证券行业投行业务收入七成以上。今年上半年,西南证券营收按年增长12.2%至17.1亿元人民币,纯利大升61%至4.9亿元人民币,而扣除非经营性损益后纯利更按年大升91%至4.72亿元人民币。西南证券昨日收报4.61元人民币,市值约260.24亿元人民币。

  国策支持走出去

  西南证券于2015年正式入主西证国际,西证国际业务正持续改善中,今年上半年营业额大升80%至1.31亿元,而亏损则收窄至6,018万元。亏损收窄主要有赖资产管理及坐盘买卖方面转亏为盈,其中坐盘买卖分部更录得2,301万元溢利,反映集团业务正持续改善。西证国际于公佈中期业绩后股价炒起,相信与在港中资券商加快参与「一带一路」与粤港澳大湾区等国家战略有关。

  西证国际目前正准备做好跨境业务,积极拓展国家对外开放战略和实体经济「走出去」与「引进来」的实质需求,在背靠母公司的情况下,相信有更多资源拓展业务开发。纵使西证国际近期股价触底回升3倍,但现市值仅11.2亿元,远远未反映其实际价值,投资者不妨考虑逢低吸纳,如果后续有故事跟尾,股价随时翻多几番。

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