本栏初试啼声，笔者先向各位中金在线的好友自我介绍：笔者从事金融业，与普罗大众一样，上班为糊口，发达要找出口，多年来主力投资具实力、有优势、富增长及常派息的中小市值公司；取其进可攻退可守，即使市况转差，仍然可以用时间换机会，尤其在目前波动市况下，严控风险，保留实力最为重要。
　　笔者投资港股近二十年，由早年听消息选股、即日鲜(即日买卖)、买卖窝轮刀仔锯大树，至今回归理性分析，挑增长中行业的龙头，攻中型企业(主攻市值100亿左右)为核心，以1-2年中线投资期为主，投资回报从三更贫五更富的高波动模式，转为近年相对稳定的资金回笼。在这个过程当中，笔者深深体会到，财富需要时间累积，一朝富贵虽然不至于难比登天，但也谈何容易，一夜破产一铺清袋却易如反掌。笔者希望利用这个平台，以实例和大家分享一下我的选股策略，先旨声明，分析纯属个人意见，仅供参考，投资乃个人决定，盈亏自负。

　　合景泰富步入收成期 物业管理具分拆概念

　　首只精选港股为内房股合景泰富(01813.HK)。合景泰富在广州起家，上市已12年，一直以来派息稳定，现时已发展成为全国性的中型地产发展商，主打精品项目，因此毛利率一直保持在较高的水平。除了住宅项目外，合景泰富的商业地产及酒店项目也交出亮丽的经营成绩，为集团提供长期稳定的收入来源，目前已进入收成期，加上其物管业务具分析概念，正是既有良好的基本面，又有憧憬的空间。

　　上个月内房股纷纷交出业绩，合景泰富的成绩令市场喜出望外：中期业绩收入达106.47亿人民币，按年大增207.4%；纯利录得59.64亿元，增长174.6%，每股盈利187.9分。中期息32分，按年增加28%。以现时股价约7港元计算，年息率有近10厘，非常吸引。

　　合景泰富已完成2019年全年销售目标850亿元人民币的42%，行业普遍在下半年的推货量较多，因此估计可顺利完成今年的销售目标。至于下半年的动态，合景泰富将有10间木莲庄酒店及成都一家W酒店开业；与龙湖地产(0960.HK)合作首个香港启德住宅项目推出如火如荼，正申请预售楼花，目标是年内推出。随着完成销售目标的机会非常高，加上各新项目相继推出，料为合景泰富下半年的收入带来一定保证。

　　旧城改造经验丰富

　　业务增长动力方面，大湾区是国家未来发展经济的焦点，合景泰富的可售资源中有52%位于大湾区，并已签署了12个位于广东的重建计划。合景泰富是少数拥有丰富旧城改造经验的内房，例如早年广州猎德、南沙迭翠峰等项目，令合景泰富在拿旧城改造时具有优势。现时广州签署了的旧改项目，预计最快2021会推出。旧城改造的成本较低，对发展商带来的利润较高。合景泰富在旧城改造累积的经验将有助日后更轻易投得相关项目，巩固业务优势。

　　笔者的投资法则，是时刻以风险管理为基础，以争取稳定回报为目标，现时合景泰富的派息比率近44%，管理层明言希望维持较高派息率。全球正值多事之秋，中美贸易战战况反复、英国脱欧协议方向未明、香港经济出现下行风险等，各种不明朗因素令全球股市不断波动，合景泰富的高派息率正正为投资者在狂风暴雨下建立一个避风塘。此外，集团对于未来会否分拆物管业务上市持开放态度，如最终成事，将为合景泰富添加额外正面因素，属进可攻、退可守的优质股。