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招银国际:恒指料失升轨

2019-09-25 13:22:04 来源:中金在线香港特约 作者:苏沛丰

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  港股大市展望
招银国际:恒指料失升轨
  恒指料失升轨。昨日恒指升 59 点或 0.22%,结束连跌六日走势,但,料港股仍未止跌昨夜美股下挫,道指跌 0.53%,科技股领跌,纳指跌 1.46%。恒指今日或低开逾 200 点,将失守 8 月中以来上升轨,科技、出口、石油等板块料有较大沽压。

  每日一股:新创建(659 HK)

  基本因素:新创建主要从事收费公路、飞机租赁、香港建筑等业务,昨日收市后公布截至 6 月底之年度业绩,“应占经营溢利”(AOP)同比跌 10%,股东应占溢利同比跌 33%至 40.4 亿港元,分别较我们预期低 4.6%及 10%,主要受人民币贬值、出售北京首都机场(694 HK)、会展中心订立的新管理合同、利率掉期公允值变动等非经常性因素拖累。由于业绩逊市场预期,股价料短期受压,但我们估计盈利已见底,核心业务之 AOP 料于本年度录得增长,可趁低吸纳。公司将公路、航空、建筑及保险(料于今年四季度完成收购富通保险)归类为“核心业务”,我们相信公司将主力发展此等业务并作更多并购,其余归类为“策略组合”,则料会再出售资产,此举有助提升公司估值。另外,公司改变了股息政策,由以往分派纯利之 50%,改为每股派息渐进或至少不变,令股息能见度更高,提高作为稳健收息股之吸引力。目前股息率 4.5%。

  技术分析:因业绩逊预期,股价或会创今年新低,但近日股价已较弱,料再跌空间不多,14 天 RSI 接近超卖水平,或会出现超卖反弹,中线反弹目标 15 元。

  买入:12.5 元 目标:15 元 止损:11 元

  经济及行业速评

  中国经济政策:逆周期加码,稳增长升级。8 月中国经济数据延续了供需双弱的格局,经济增速下行压力加大。前瞻地看,受基数影响,消费或将有所反弹但幅度有限;房地产投资和制造业投资的增长不容乐观;受政策推动,基建投资增速或将持续回升。货币政策方面,降准仍有空间,但总体已较为有限,未来央行仍有可能下调 MLF 的利率,而新 LPR 框架下 1 年期利率可能进一步下行,以推动实体经济融资成本下行。货币政策方面,近期在国务院和金稳委会议 “加大逆周期调节力度” 的政策定调下,基建投资增速有望持续回升,进一步托底经济。

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