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招银国际:恒指二万七遇阻,观望 H 股季绩

2019-10-21 14:36:23 来源:中金在线香港特约 作者:苏沛丰

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  港股大市展望
招银国际:恒指二万七遇阻,观望 H 股季绩
  恒指二万七遇阻,观望 H 股季绩。英国国会于周六未能通过脱欧方案,首相约翰逊按国会要求向欧盟申请延后限期三个月,同时本周再争取于国会通过脱欧方案。上周五美股下挫,道指跌近 1%,港股之美国预托证券(ADR)普遍低于本港收市价,预示恒指今日低开逾百点。除英国脱欧外,市场本周观望美股及 H 股季度业绩、周四欧央行议息等。恒指过去两个交易日逼近 27,000 关口及近半年下降轨后回落,估计短期回调机会较大。

  每日一股:中国人寿(2628 HK)

  基本因素:中国人寿上周五收市发布盈喜,预计前三季度净利润同比增加约180%-200%。若扣除非经常性损益,净利润同比增加约150%-170%。比起上半年之 129%增幅,首三季利润增幅更高。增长原因主要有 1) 投资收益增长,尤其是公开市场权益类资产投资收益大幅增长;2) 非扣税政策令 2018 年度应交企业所得税减少约人民币 52 亿元人民币。我们估计,于主要保险股之中,国寿今年之净利润及新业务价值均可录得最显著增幅,受惠公司的业务改革以提升投资收益及迅速发展代理人队伍。国寿 H 股目前股价仅相当于 0.58倍 2019 年预测内含价值,约为五年平均减一个标准差。

  技术分析:股价正挑战下降轨阻力,若向上突破,有望扭转一浪低于一浪的弱势。

  买入:现价 目标:21 元 止损:17.2 元

  经济及行业速评

  中国经济增速放缓至 6%,料四季度回稳。中国三季度 GDP 同比增速放缓至6.0%(一/二季度是 6.4%/6.2%),首三季累计增长 6.2%。三季度放缓是意料之中,其中 9 月份数据有较多亮点,例如高新技术制造业增长加快,基建开支增速上升,汽车销售跌幅放缓。展望四季度,我们维持增速回稳的预测,因为 1) 7 月底政治局会议后公布的稳经济政策,及预期 10 月底四中全会后有更多利好政策;2) 基建动工加快;3) 汽车销售有望回升,支持消费;4) 2020 年春节较早,刺激今年四季度经济;5) 中美关系缓和。

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