中国综合性房地产开发商弘阳地产(01996.HK)近期先后获两大国际信用评级机构惠誉及穆迪发表正面的报告，又获建银国际及尚乘集团(AMTD)发表首次覆盖的报告，并给予「买入」评级。事实上，集团目前市盈率仅3.5倍，息率有4.1厘，估值吸引，值得留意。
　　在10月16日，评级机构惠誉发表报告表示，上调内房弘阳集团和子公司弘阳地产(01996.HK)的长期外币发行人违约评级，以及高级无抵押票据评级，由「B」上调至「B+」，展望稳定。上调评级反映弘阳地产(01996.HK)在高品质土地储备和审慎的财务政策支援下之销售保持增长，使其槓杆率保持在50%以下，在「B」类同业中处于较健康的水平。集团的物业租赁业务规模较大，经常性收入较高。

　　惠誉预计集团的土地收购和地域扩张战略将推动其销售额增长，并预计集团的今年权益合约销售额将增长25%，达300亿元人民币(下同)。随著集团在今年上半年获得更多土地，销售增长将得到充足的可售资源的支撑。预计在未来一年内，多个高利润项目的结转将为集团的利润率提供支援，相信集团在今明两年的EBITDA利润率将保持在20%至23%的健康水平。

　　而穆迪在11月6日的报告授予集团首次B2的企业家族评级(CFR)，展望正面。穆迪表示，集团在过去两年实现了强劲的合约销售增长，今年前9个月的合约销售总额按年增长40%至438亿元，而去年的合约销售则增长84%至473亿元。预计集团的合同销售总额将按年增长25%至30%，到明年达750亿至800亿元；当中租金收入将从去年的3.6亿元，每年增长25%至40%，于未来一年至年半之内达到4.5亿至5亿元。

　　建银国际认为，住宅物业销售和商业物业营运是弘阳的增长动力，并预计集团的旗舰店南京弘阳广场会在2019财年带来4亿元的租金收入，增长25%。建银国际对集团的首次评级为「跑赢大市」，给予目标价3.3港元。

　　AMTD认为，集团继续将项目投资集中在江苏省和长三角地区，帮助公司更有效地控制成本，并将利用更强大的本地品牌，控制其销售及行政开支，获取更佳的拿地机会。考虑今年上半年的预售收入，市场尚未完全反映实际盈利水准。当前股价相当于明年预测市盈率仅3.7倍，给予目标价3.32港元，相当于明年5倍预测市盈率。