今天上市的利华控股集团(1346)招股价定为每股0.85元，总共集资1.4亿。集团本身业务有独特之处，于相关市场有领先优势，今次上市集资，主要为扩展服装类别，有详细及明确的发展计划，为未来发展打下扎实的基础，前景看高一线，投资者宜多关注。
　　利华控股于2016年出售最后自营的生产设施之后，于亚太区包括中国、越南、柬埔寨及印尼等地建立了拥有60个合约加工商的强大网络，成功转型为多品类服装供应链解决方桉提供商。像利华这样的服装供应链解决方桉提供商，需从加工商及原材料供应商处获得良好支持及需要扎实技术知识基础，行业新进入者无良好往绩记录，很难从信誉良好或规模较大的品牌赢得可观的市场份额集团轻资产的业务模式能加强其灵活性及适应性，使其能根据客户的需求提供涵盖时装设计、技术方桉开发、质量监控以及交付物流等全方位服务，于市场上有竞争优势。

　　而今次上市集资，集团计划将近70%的所得款项淨额，通过收购进入其他高潜力服装类别，例如运动休閒服、针织品、软织品及其他服装类别。集团的收购目标为发展中亚洲地区，例如越南、印度尼西亚、菲律宾及中国的服装供应商，尤其是家族企业，从而协助提升集团的灵活性及盈利能力。扩展服装类别亦有望通过实现交叉销售，以及参考最新时尚趋势发展溷合产品等协同效应，以为集团创造更高盈利，让其凭藉旗下具高增长潜力的服装产品抓紧商机。

　　集团亦将创建线上B2B平台，使客户能够实时定制设计并通过集中的线上内置设计系统直接下达订单。此平台有助集团提高客户渗透率，以及策略性扩大网络原生客户基础。集团的网络原生客户业务毛利率一般较高，其收益佔比持续上升，从2016年仅佔22.1%增至2018年约46.3%，料将成为未来主要增长动力。

　　由于轻资产业务模式，集团无需要预留资本开支，可以把大部分纯利分派为股息。于2017年，集团的经调整纯利为450万美元，派发380万美元股息；2018年经调整纯利为680万美元，派发320万美元股息。若能维持目前的营收表现，估计未来可继续维持较高派息比率，值得投资者长线关注。