ESG披露在亚太区受重视程度与日俱增
中国香港特别行政区，2019 年 11 月 19 日 — 投资管理专业人士组成的全球组织 CFA 协会今日公佈最新的亚太区环境、社会及管治(ESG – Environmental, Social & Governance) 报告《ESG Disclosures In Asia Pacific》。报告指出，愈来愈多亚太区的投资公司在投资管理过程中融入 ESG 元素，促使投资业界对高质 ESG 资料的要求与日俱增。监管机构与证券交易所从政策、规例及指引多方面着手，务求逐步改革上市公司的报告及披露机制。儘管如此，CFA 协会相信，区内的 ESG 披露质素和应用仍有不少改善空间，无论投资者、发行人、或监管机构都有其重要及独特角色。
CFA 协会亚太区行业倡导总监梁家恩表示：「整体来看，在投资决策和管理过程中，亚太区业者对 ESG 整合价值的意识日渐提高。不过，很多发行公司仍未清楚为何投资者需要ESG 资料，或有关资料如何为投资者带来策略上的效益。」业界需要加紧宣扬 ESG 披露机制的真正价值，从而促使发行人革新求进，而非视披露为例行公事。
梁家恩解释：「我们相信，财务专家若能进一步深入考量 ESG 元素，势必有助改善基本分析成效。CFA 协会非常注重发行人所提供 ESG 资料的质素和可比较性，我们会继续监察此方面进展，并就专业资格及认证订立最高标准，并鼓励业者跟随。」
企业不应视 ESG 披露为例行公事
在亚太区内，各个市场的监管机构和证券交易所分别採取不同的 ESG 汇报方针。个别市场(例如澳洲和日本)的汇报机制属于自愿性质，而香港特别行政区和新加坡则奉行「不遵守就解释」的汇报制度。而订于 2020 年实施强制性环境报告制度的中国，也快将从自愿披露机制转向强制性披露。整个亚太区也趋向收紧汇报责任，从而令 ESG 披露的规模日渐扩大。
香港交易所于今年 5 月公佈一份谘询文件，在多项建议中，包括提出增设强制披露规定，要求上市公司董事会提供「加强版」声明以阐述董事会在制定 ESG 及可持续发展策略方面的角色，同时要求强制披露环境关键绩效指标目标，并收紧社会关键绩效指标的汇报机制，由自愿性改为「不遵守就解释」的汇报制度。
然而，不是所有披露的资料也属高质，对投资者未必有参考价值。发行人不应将 ESG 披 露当作例行公事，反之应从筹备披露过程中多加认识管理 ESG 披露的策略效益，譬如有助董事会和管理层进一步了解 ESG 相关的风险及机遇。此外，完善缜密的披露机制有助促进发行人与投资者之间沟通，有利后者作出更佳投资决策，从而改善资本配置效益。改变商界对待 ESG 披露的心态并非一朝一夕。各方持份者在过程中均须担当独有角色并各尽己力，方能持续改革的动力及提升汇报质素。
主要建议
CFA 协会提出以下建议：
1. 政府、监管机构及证券交易所 必须确保建立实用、准确、适时和完善的披露机制，全面顾及不同行业公司的特色，同时迎合国际标准和发展趋势，加紧协调并制定统一标准，更要明确宣扬披露机制对发行人有何裨益，并向资源较少的公司提供指引及培训。
2. 发行人 必须指示董事会和高层人员充分整合 ESG 元素，在报告中阐释 ESG 议题如何配合公司策略方针、风险管理框架和公司问责制，从而据此制定公司发展方向。发行人应以适时且一致的方式向公司持份者(包括僱员、投资者、供应商及其他资金供应者)提供所有适用的 ESG 资料和相关绩效指标目标。
3. 资产拥有人及投资管理机构 应当鼓励投资对象改善 ESG 资料的质素和连贯性，譬如提供更多重要 ESG 资料的详情，及阐释有关资料如何影响估值及公司未来的表现。
研究方针
报告概述七大亚太区市场的 ESG 披露机制：澳洲、中国、香港特别行政区、印度、日本、新加坡及泰国。当中也用英国作爲参考，皆因该国是举足轻重的国际市场，而当地 ESG披露机制的概念及方针也十分成熟。
关于 CFA 协会
CFA 协会是国际投资专业组织，就专业资格和认证设定标准。CFA 协会在投资市场上提倡道德操守，亦为全球金融业界提供专业知识，广受国际推崇。CFA 协会致力塑造理想的投资环境，以投资者利益为前提，确保市场在最佳情况下运作，同时促进经济增长。全球 164 个市场共有超过 168,000 名 CFA 资格持有人。CFA 协会在全球各地设有九间办事处，共有 157 个地区属会。
CFA 协会亚太区行业倡导总监梁家恩表示：「整体来看，在投资决策和管理过程中，亚太区业者对 ESG 整合价值的意识日渐提高。不过，很多发行公司仍未清楚为何投资者需要ESG 资料，或有关资料如何为投资者带来策略上的效益。」业界需要加紧宣扬 ESG 披露机制的真正价值，从而促使发行人革新求进，而非视披露为例行公事。
梁家恩解释：「我们相信，财务专家若能进一步深入考量 ESG 元素，势必有助改善基本分析成效。CFA 协会非常注重发行人所提供 ESG 资料的质素和可比较性，我们会继续监察此方面进展，并就专业资格及认证订立最高标准，并鼓励业者跟随。」
企业不应视 ESG 披露为例行公事
在亚太区内，各个市场的监管机构和证券交易所分别採取不同的 ESG 汇报方针。个别市场(例如澳洲和日本)的汇报机制属于自愿性质，而香港特别行政区和新加坡则奉行「不遵守就解释」的汇报制度。而订于 2020 年实施强制性环境报告制度的中国，也快将从自愿披露机制转向强制性披露。整个亚太区也趋向收紧汇报责任，从而令 ESG 披露的规模日渐扩大。
香港交易所于今年 5 月公佈一份谘询文件，在多项建议中，包括提出增设强制披露规定，要求上市公司董事会提供「加强版」声明以阐述董事会在制定 ESG 及可持续发展策略方面的角色，同时要求强制披露环境关键绩效指标目标，并收紧社会关键绩效指标的汇报机制，由自愿性改为「不遵守就解释」的汇报制度。
然而，不是所有披露的资料也属高质，对投资者未必有参考价值。发行人不应将 ESG 披 露当作例行公事，反之应从筹备披露过程中多加认识管理 ESG 披露的策略效益，譬如有助董事会和管理层进一步了解 ESG 相关的风险及机遇。此外，完善缜密的披露机制有助促进发行人与投资者之间沟通，有利后者作出更佳投资决策，从而改善资本配置效益。改变商界对待 ESG 披露的心态并非一朝一夕。各方持份者在过程中均须担当独有角色并各尽己力，方能持续改革的动力及提升汇报质素。
主要建议
CFA 协会提出以下建议：
1. 政府、监管机构及证券交易所 必须确保建立实用、准确、适时和完善的披露机制，全面顾及不同行业公司的特色，同时迎合国际标准和发展趋势，加紧协调并制定统一标准，更要明确宣扬披露机制对发行人有何裨益，并向资源较少的公司提供指引及培训。
2. 发行人 必须指示董事会和高层人员充分整合 ESG 元素，在报告中阐释 ESG 议题如何配合公司策略方针、风险管理框架和公司问责制，从而据此制定公司发展方向。发行人应以适时且一致的方式向公司持份者(包括僱员、投资者、供应商及其他资金供应者)提供所有适用的 ESG 资料和相关绩效指标目标。
3. 资产拥有人及投资管理机构 应当鼓励投资对象改善 ESG 资料的质素和连贯性，譬如提供更多重要 ESG 资料的详情，及阐释有关资料如何影响估值及公司未来的表现。
研究方针
报告概述七大亚太区市场的 ESG 披露机制：澳洲、中国、香港特别行政区、印度、日本、新加坡及泰国。当中也用英国作爲参考，皆因该国是举足轻重的国际市场，而当地 ESG披露机制的概念及方针也十分成熟。
关于 CFA 协会
CFA 协会是国际投资专业组织，就专业资格和认证设定标准。CFA 协会在投资市场上提倡道德操守，亦为全球金融业界提供专业知识，广受国际推崇。CFA 协会致力塑造理想的投资环境，以投资者利益为前提，确保市场在最佳情况下运作，同时促进经济增长。全球 164 个市场共有超过 168,000 名 CFA 资格持有人。CFA 协会在全球各地设有九间办事处，共有 157 个地区属会。