港股大市展望
　　恒指关键支持二万六。港股昨日下挫，恒指跌 423 点或 1.57%，主板成交回升至 754 亿港元。蓝筹股之中仅得内需股旺旺(151 HK)及恒安(1044 HK)逆市上升。个别股份暴跌，遭MSCI 暂停纳入指数的雅高(3313 HK)跌 98%，被沽空机构唱空的卡森(496 HK)跌 90%，两者均中途停牌，今日复牌。昨夜美股仍下跌，道指跌 0.2%，连跌三日。市场焦点将继续于中美贸易磋商进展。另外，美国及欧元区今晚公布 11 月Markit 制造业 PMI 初值。估计恒指短期支于于 8 月中以来的上升轨 26,000。

　　每日一股：吉利汽车(175 HK)

　　基本因素：根据乘用车市场信息联席会，11 月首 17 日之乘用车市场零售量同比下跌 13%，但乘联会预计 11 月的全月零售同比约下跌 4%左右，跌幅较 10月收窄，主要由于双十一后的销量有合理回升，未来态势将进一步平稳改善。政策方面，发改委于本月中表示要破除汽车消费限制，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。我们相信刺激汽车需求的具体措施将会出台。龙头吉利10 月份汽车总销量 13.02 万部，同比增长 1%，环比增长 14%，连升五个月，较整体市场表现强。首 10 个月总销量 108.8 万部，同比减少约 14%，并达至全年经修订销量目标之 80%。展望明年，吉利之全年销量目标为 200 万部，同比增长 47%，显示管理层对业务复苏有信心。由于今年汽车市道疲弱，吉利推迟了几款新车款至明年才推出，应有助明年销量显著复苏。

　　技术分析：股价于 10 月底升穿 “头肩底” 颈线，近期回调仍守于颈线之上，量度目标 利好形态，先后突破两条颈线。

　　买入：14.7 元 目标：16.36 元 止损：13.2 元

　　经济及行业速评

　　H 股全流通，轻微利好相关股份及港交所。推展 H 股 "全流通"，只限香港上市的单 H 股公司。据我们统计，有 159 只 H股合资格，假设全部变为全流通，这些公司之流通股份平均增加 2.4 倍，而港股总流通市值将增加约 5.2%。我们认为，全流通后之 H 股，成交量有望稍为提升，但关键是控股股东会否转让股份予第三方。但该 159 只股份中约 70%之市帐率低于 1 倍，若估值维持此低水平，相信大股东减持机会不高，因而对成交量帮助轻微。市场总市值及成交提升，将有利港交所(388 HK)及中资券商，但利好程度亦有限，即使假设该 159只股票明年便全部全流通，料对港交所之盈利提升仅 0.9%。