复星旅文需要有远见的投资者。先看看放在桉头快半年的复星旅文，这也是投资界朋友今年出席媒体投资会时收集的，半年前市场情绪未见高涨，于是朋友也无精打彩地把材料全放在我的办公室。这是复星旅文的2018年全年业绩，第二张页面有免责声明，当然不会有人细看，免责声明只在要追究责任时才有用。但第一页是封面，写的发放日期是2019年5日，又看了几遍，没错是5日，没有月份有日子，风格有点特别，不知是否故意为之。如是无心之失，那预备材料者也甚是无心。
　　议程第一部份叫执行摘要？what? 不知道是什么中文，可能想说是执行官的摘要，或者是执行者一年的总结，更可能是英文Executive Summary/ Highlights的对应翻译，至于为何如此，anyway，表示可以理解。

　　复星旅文把运营分成3大块，分别是度假村、旅游目的地和基于度假场景的服务及解决方桉业务，有些地方也是自己想去看看的。过去三年业绩由负转正，有3.89亿人民币纯利润，截止周五市值约127亿港元，对比市盈率29倍，派息比率0。

　　FOLIDAY生态系统概念不错。Club Med是一个好品牌，亚特兰蒂斯表现也颇良好，细节毋须多看，始?0?729倍市盈率而不派息的股票，估值低是说不出口的，除非预测2019年全年纯利将增长100%(即6亿人民币以上)且开始把派息比率至少设在20-25%之间，今年公司未有明确派息时间表。不过在港股通名单之内，不敢说没有比保守投资人更有远见的支持者，反而把各项推广素材优化一下，把门面再做好一点已足够，例如整份推介材料都是密密麻麻的文字，倒不如直接发一本年报，反而更有心理准备逐页把文字和数字消化。

　　港银控股在成都做教育品牌输出

　　过去一个月，先后两次到访成都，一次是参观上市企业、一次是投标，感到对成都认识还未足够，希望日后可更为熟悉。说回参观上市企业，参观的是一家创业板公司港银控股(08162)，其新开展的教育业务。教育业务透过旗下港银雅汇教育管理有限公司，主要业务为教育办学品牌输出、教育咨询、教育管理及技术支持，形式类似于五星级酒店的管理公司，输出品牌、协助管理，投资者只要出钱就可以办校，管理公司收取管理费，和米芝莲厨师为新餐厅做顾问也一样，学校、餐厅有盈亏风险，但品牌输出及管理公司则没有，智慧密集型企业虽然主要资产是人才，但也从来不是人手密集。

　　过去一年，港银控股的转型工作，是在低调而频密之中进行的。因而过去一年总共发出公告达到数十份，以一家五亿市值不到的创业板公司，不可不说是高强度运作。自从王文东成为主席后，以及陈奕辉辞任董事后，今年的转型工作明显加快，委任新执行董事冯志坚亦是妙着，对于拥有丰富履历的管理层，港交所从来都是较给面子的。最近三个月，港银控股开始增资其拥有91%股权的四川港银雅汇，同时于股价在0.6元时授出认股权，其后股价持续上升至0.8元整固。

　　根据公司的路演材料，港银控股原有的业务将继续整固，同时发展较具前景的新教育业务，从上述选择品牌输出的路径，逐渐取得盈利应不难，未来估值能否上升则要看盈利规模及增长速度，始终市值较小的股票，只要逐步提升盈利，只要够努力做市场公关，市值进一步提升是可以预见的。