物管股自进入港股以来一直受市场追捧，原因有三「稳」︰稳收益、稳增长、稳现金。从业务模式来看，物管股远较内房股稳健，因资金投入不多，负债水平不高，但营运现金流良好。再者大多数上市的物管股均是从房地产开发商母公司分柝出来，因此随着母公司的持续发展，基本上可以保持长期稳定增长的趋势。若然再加上年年派息，和房託基金没两样，所以很受到长綫投资者欢迎。
　　从去年的整体物管股表现来看，已反映出市场对此板块的关注，股价基本上是越升越有。虽然偶有落差，但亦正好给予市场上佳的入市机遇。上周五，银城国际(1902)分拆出来的银城生活服务急升逾11%，成交亦显着增加，14天移动平均綫正往上移，蓄势待发突破前阻力位1.73元。若一举破位而出，后市可重浮水面见2.18元。

　　银城生活服务虽然是小型的物管股，盈利水平不高，然而母公司银城国际的2019全年合同销售金额同比大升一倍，而2018全年亦同比大升近66%。2019年上半年，银城国际于期内交付的总建筑面积约为203,637平方米，较去年同期增加约2563.7%。换言之，这亦可为银城生活服务带来正面的业绩影响。

　　银城双轮驱动收入倍升

　　银城生活服务于去年底上市，而财务数据截至2019年4月底，期内来自母公司的收入佔比仅为23%，显示公司的外延性发展能力较强，且来自第三方的收入佔比于过去三年持续上升，2016年至2018年的收入複合年增长率达到143.4%，远高于来自于银城国际的62%。而于2019年首四个月，来自母公司及第三方的收入增长亦持续显着上升，单以母公司的高速增长势头，料银城生活服务可再下一城，保持强劲收益增幅的趋势。

　　截至今年4月底止，银城生活服务的物业管理服务覆盖内地10个城市，合约管理面积为2,658.4万平方米。于6月24日，总在管建筑面积更增至约2,040万平方米，涉及93项住宅物业及111项非住宅物业。去年度收入录4.67亿元人民币(下同)，按年增长52%。

　　至于银城国际，其于2019年1至12月，连同合营企业及联营公司录得的总合约销售额约为198.2亿元，较2018年同比大幅上涨107.7%，总合约建筑面积约为1,129,071平方米，较2018年同期大幅增长125.1%，平均合约售价约为每平方米17,555元。

　　虽然于过去三个年度，公司对母企的依赖度已显着下降，来自银城国际的收入佔比由2016财年的38.2%，下降至2017财年的32.3%及2018财年的23.9%。截至4月底止，该比例已降至22.6%。虽然如此，随着未来银城国际的合约销售大升，交付面积持续扩大，银城生活服务势必水涨船高。

　　银城生活服务是国内着名的物管公司，品牌效应高，而其服务质量的不断提升亦支持银城国际的住宅销售及产品均价。两者互动下，势必相得益彰，可加倍关注。