碧桂园服务为内地的综合物业管理服务运营商龙头企业，处于行业领先位置，业务主要分为三方面，物业管理服务、小区增值服务及非业主增值服务，覆盖整个物业管理价值链。集团于2018年6月19日由其母公司碧桂园 (2007.HK) 分拆上市。
　　以市值计算，集团于行业中排名第一。基于行业集中度持续提升，并偏向于规模大的企业趋势下，笔者认为集团将可持续受惠行业扩张，并可提升现市场占有率，增速亦将快于行业平均，故此可以得到较行业平均为高的估值评估。

　　集团的物业组合规模庞大，截于2019年6月底，项目除了分布于内地31个省、市及自治区的超过300个城市以外，还涉足于其他海外不同地方。拥有的在管面积达到2.17亿平方米，合同面积则为5.84亿平方米，管理合共1,055个物业项目及向约230万户业主提供相关的物业管理服务。

　　以集团目前平均每月每平方米管理费2.09元人民币 (来自母公司项目约2.11元人民币，来自第三方项目约1.96元)，及估算的2.57亿平方米在管面积计算，笔者预期，集团2019年全年收入将达到74.6亿元人民币，按年增59.6%

　　集团近年不断加大投入研发，推动AI及物联解决方桉，把其服务及产品智能化。憧憬集团在规模持续扩大情况，以及智能化服务及产品可减低人均成本下，规模经济所带来的成本效益将会继续有所提升。

　　上半年来自碧桂园集团开发的物业收入约为19.9亿元人民币，按年增加约40.0%，占比约76.8%，收费面积为1.72亿平方米，按年增加41.4%，占比约79.5%，来自独立第三方物业开发商的物业收入则约为6.0亿元人民币，按年增加315%，占比约23.2%，收费面积约为4,441万平方米，按年增加199%，占比约20.5%，两方面均有强劲增长，来自第三方的增长则更为强劲，显示集团内在增长能力强。

　　在母公司碧桂园的贡献持续强劲以及于第三方面获取项目的增长下，笔者预期集团2019年全年在管面积将可增加至约2.57亿平方米，按年增长41%，其中1.85亿平方米来自碧桂园，0.72亿平方米则来自第三方。预计到2023年在管面积可达7.85亿平方米，当中约5.65亿平方米来自母公司，占比约72%，2.2亿平方米来自第三方，占比约28%。

　　上半年合同面积达到5.84亿平方米，扣除在管面积2.17亿平方米后储备约为3.67亿平方米，属于充足且庞大，将会于未来3至4年时间转为在管面积，意味着集团在管面积于未来3到4年间，每年平均增加约为1.05亿平方米，并且尚有更大扩张空间。

　　碧桂园 (2007.HK) 2019年项目销售情况理想，而2019年上半年土地储备 (连同其合营企业及联营企业) 达到26,314万平方米，较2018年底增长9.4%，意味着碧桂园服务在未来从其母公司所能获得的项目具有高确定性，能获得的在管面积亦较多，代表碧桂园服务未来在管面积的增加将有更高能见度，并且有良好增长空间。

　　综合上述众多因素，笔者看好集团未来业务发展，相信股价可以继续再创新高。

　　笔者为证监会持牌人，没有持有上述股份。