上周上市的2020年第一家教育股上海建桥教育(1525)，首天不负众望大升逾10%，次日亦继续造好，再飙逾10%，成交额亦达近1.65亿港元。相反，「超购王」新石文化(1740)则跌逾4%。事实上，以安全系数而言，教育股可说非常稳健。最近，不少大行都发表行业报告，看好未来教育股的表现。而中泰国际认为中国民办高等教育的天然壁垒限制了新竞争者加入。所以在建校受阻、学额受限的环境下，外延併购是未来3-5年民办高校扩张的主要逻辑，而市场亦接受这一增长逻辑。2019年上市高教企业共收购12间学校。目前行业平均2020E年估值为15倍市盈率。以行业平均每年20%至30%的淨利润增幅，该行认为高教行业的合理估值在20倍市盈率以上。2020年如果《民促法》政策落地将会是教育板块最大的催化剂。
　　粤港澳大湾区最大的商务专才教育股中滙集团(382)近日股价接连造好，并创出上市以来的新高，后市看点不少，可以继续关注。截至2019年11月30日止三个月，中滙集团旗下营运两所高等教育学院，总在校学生人数于期内达到35,227人，同比上升7.7%，其中华商学院在校学生人数同比增长6.3%至24,116人；华商职业学院则同比增长11.3%至10,661人。除了学生人数的上升，集团在校学生的平均学费也录得可观增长。期内，华商学院的在校学生平均学费为24,671元(人民币，下同)，同比增长13.3%，而华商职业学院的在校学生平均学费录得同比增长3.5%至15,617元。

　　2019/2020学年，中滙集团的学生规模增长预期只有7.7%，但由于学费增加，令其首季度的收入同比增长约19.4%至约2.1亿元；毛利同比增长约21.3%至约1.04亿元；毛利率更同比提升0.8个百分点至49.5%。未来，中滙集团的增长仍是清晰可见。

　　首先，公司的四会新校区将于2020/2021学年投入营运，预计未来数年可每年新增3000名学生，加上学费有望持续提升，迭加效应大。此外，海外校区网络亦持续扩张。去年底已按计划收购了新加坡本地学校NYU Language School，该学校拥有新加坡教育部门的EduTrust权威认证，为新加坡当地学生以及国际学生提供长短期语言培训课程及各类新加坡学校入学预备课程。再者，公司与着名的西南政法大学成立西政华商学院，为大湾区打造商务法律专才，前景再进一步。

　　中滙集团自去年上市以来，股价越升越有，屡次创出高位，资金持续流入。目前公司市值已突破50亿，成交量不断扩大，相信未来在保持此趋势下将可以顺利进入恒生指数及港股通，为后市走势再添动力。