一场无情的疫情，令无数人都面临了感染的恐惧。而这场肺炎风暴亦暴露了自私的人性，值得反思。 然而这亦为资本市场带来了极具价值的信息，就是物管行业的重要性。随着中国大陆各城各地陆续出现确诊个桉，如何确保住宅社区的防疫工作进一步到位，成为了各地政府的施政重点。亦因此，具有实力及质素的物管公司亦成为配合政府防疫及抗疫施政的关键。
　　市场预期经过这次疫情之后，在房地产行业将有两大趋势日益明显。一是物管市场的蓬勃发展，二是智慧社区的长期发展需求。前者，可以从目前市场对物管股的正面反应中得知一二。过去两周，物管股的升势稳步持续，彩生活(1778)、新城悦服务(1755)、碧桂园服务(6098)等均见资金流入，更接连突破多条平均线，牛差距在扩濶中，料后市仍有一定的空间。但由于升幅已大，留意落后股为上。

　　在物管这个板块中，论到小而美的物管股，本栏比较喜欢由银城国际(1902)去年分拆上市的银城生活服务(1922)。因银城国际是南京及江苏地区的领先房地产开发商，2019年的全口径合约销售按年同比大升107.7%至198.2亿元(人民币，下同)，总合约建筑面积约为1,129,071平方米，亦同比大幅增长125.1%，平均合约售价约为每平方米17,555元。按其每平方米均价来看，银城国际的项目属于南京的中高端住宅，相信对物管的质素要求不低，同系的银城生活服务可以受惠。

　　银城生活服务是一家拥有逾20年行业经验，提供多元化的物业管理服务及生活社区增值服务的公司，并已由南京当地的物管服务供应商蜕变成为南京及江苏省首屈一指的物管服务公司之一。根据弗若斯特沙利文报告，于2018年，公司按收益计在南京及江苏省的物业管理服务供应商中分别排名第一及第五，并于2019年中国物业百强企业中名列第34 位。

　　而近期，各地政府为应对疫情的影响，亦纷纷推出措施。如杭州政府于上周发布《关于严格做好疫情防控帮助企业复工复产的若干政策》，包括加大对物管企业扶持力度，同时对参与属地疫情防控工作的住宅小区物业服务企业，政府可按照在管面积每平方米0.5元的标准给予两个月补助。而深圳早前亦有此政策出台。

　　银城生活服务可重上2.18元

　　银城生活服务目前的业务涵盖多种物业，包括住宅物业及非住宅物业，例如政府设施、金融机构、物业销售场地、公园、高速公路服务区、产业园区、溷合用途物业、学校及办公大楼。目前，公司的物业管理服务涵盖超过中国10个城市，主要是江苏省及长三角的城市，截至去年4月份，其在管建筑面积约达1,960万平方米。公司管理197项物业，包括89项住宅物业及108 项非住宅物业，服务超过100,000 户家庭。

　　华创证券发报告指，两地相继发佈措施对物管企业提供实质性政策支持，有效缓解疫情对物管公司的短期负面影响。各地方政府进一步体会到物管行业作为抗击疫情一线的重要性，预计有望出现更多地方的补助措施或税收减免等支持政策。

　　中长期而言，该行认为，物管行业价值有望获得社会认可，业主体验感增强有利收缴率、物业费提升。疫情或令优质物业企业更快速地建立良好的服务口碑和品牌形象，利好行业集中度提升。

　　作为优质的地区龙头物管公司，银城生活服务现价预测市盈率仅10倍，相比永升生活(1995)及新城悦服务(1755)超过30倍预测市盈率，仍有大把上望空间，首站先以上市价2.18港元为目标。