港股大市展望
　　恒指有待突破 250 天线或二万八。上周五港股温和反弹，恒指高见 27,961，再次于 28,000 关口前遇阻，收市升幅收窄至 86 点或 0.31%。主板成交回落至958 亿港元。内房股普遍造好，市场憧憬在疫情下调控政策及融资将放宽。芯片股业绩后股价受压，中芯(981 HK)及华虹半导体(1347 HK)分别跌 6%和14%。上周五美股变动不大，标指及纳指升约0.2%，但道指微跌 0.09%。美股今日假期休市。恒指经过 2 月上旬之大幅反弹后，近三个交易日均于 250 天线(27,685)及 28,000 关口上落，有待突破。市场焦点继续于新冠肺炎疫情及中国复工进度。

　　经济及行业速评

　　市场对内房股太乐观。新冠肺炎疫情正严重影响内房销售，约 50 个市政府下令关闭卖楼处以防病毒传播，二手房销售亦受影响。基本情境下，我们对2020 年合约销售预测由同比升 5%下调至跌 5%。我们覆盖的内房股是全国发展商，于湖北省之土储占比不足 5%，但华东及大湾区是主要布局地区，而目前浙江及广东是湖北以外疫情最严重省份，若疫情进一步恶化，对内房股之打击将加剧。近日部分地方政府推出支持发展商之政策，例如容许延后支付地价及税款，但相信政策仅有助发展商之现金流出及融资，对销售及现金流入无帮助。相信政策仍维持 “房住不炒” 之方向。综合而言，疫情仍甚不明朗，我们认为市场目前低估了其影响，内房股价由 52 周高位仅回落了不足 10%，除非股价回调多 10-15%，我们建议观望。