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招银国际:疫情外国扩散,避险情绪续升

2020-02-24 10:35:05 来源:中金在线香港特约 作者:苏沛丰

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  港股大市展望
招银国际:疫情外国扩散,避险情绪续升
  疫情外国扩散,避险情绪续升。港股上周五下挫,新冠肺炎在日韩等其他国家扩散,市场避险情绪升温,恒指跌 300 点或 1.09%,主板成交 1,003 亿港元。权重股腾讯(700 HK)跌 2.2%。收市后,恒指公司公布季度检讨结果,恒指成份股不变,国指成份股纳入舜宇(2382 HK)及海螺创业(586 HK),剔除人保(1339 HK)及中车(1766 HK)。上周五美股亦下挫,道指跌 0.78%,纳指急跌1.79%。资金继续流向避险资产,金价升 1.5%,美国 30 年期国债孳息创新低。港股之美国预托证券(ADR)则较本港收市价变化不大。不过,今晨道指期货再跌逾1%,或将拖累港股气氛。恒指已连续四天收于 250 天线(27,676)之下,确认走势转弱,料短期将下试月初之上升裂口 26,900-27,000。

  每日一股:兑吧(1753 HK)

  基本因素:兑吧是中国领先的互动式效果广告平台运营商,及线上业务用户运营 SaaS(软件即服务)供应商。由于消费需求受疫情拖累,广告行业亦短期受压,尤其是来自中小企及线下消费之公司如汽车及零售等客户之营业额。但线上游戏、线上教育等行业之广告投放仍较稳定,而我们预期兑吧之广告业务将由 2 月底开始逐步复苏,主要由电商平台及抖音等短视频带动。兑吧股价今年以来大跌三成,应已颇大程度反映了疫情的影响。随着广告业务开始复苏,股价亦有望回稳。估计公司 2019 年纯利增长近 90%,预测市盈率 9.9 倍。

  技术分析:股价营造小型 “头肩底”,上周五上试颈线,若确认突破,量度目标约 4.65 元。

  买入:3.83 元 目标:4.65 元 止损:3.42 元

  经济及行业速评

  疫情下之政策扶持。稳增长政策主要包括财政、货币及行业层面。货币政策方面,我们的经济师估计今年内 1 年/5 年期 LPR 将再下调 15/5 基点,至 3.90%/4.70%;RRR 将再下调 1 个百分点;贷款指引更具针对性地支持中小企、个别地区及行业。财政政策方面,政府已公布减税降费等措施支持企业,我们估计财赤比率将由去年之 2.8%增至 3.0%以加强财政开支,新发行地方政府专项债将由去年之 2.15 万亿元人民币增至 3.35 万亿元。个别行业的政策,应关注互联网、医疗及汽车之振兴消费政策。

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