3月20日，美元强势有所收敛，显示市场经过一周的全方位套现后，有暂告一段落的可能。港股亦展开了超跌后的技术性反弹，恒指涨了有超过1000点，反弹回升修正至22800点水平，而23500点依然是目前的反弹阻力。走势上，可以短期反弹行情来看待，未许过份乐观看多，不排除后市仍有一段波动震盪期。保持正面，注意节奏，保护好仓位，要待到最后。
　　恒指出现高开高走，是两周来的首次，并且以全日最高位22805点来收盘，内地电讯营运商以及石油股的涨幅居前，其中，中移动(00941)和中海油(00883)，都涨了超过一成。恒指收盘报22805点，上升1096点或5.04％。国指收盘报9119点，上升559点或6.53％。另外，港股主板成交金额有1712亿多元，富时指数增纳A股权重因子，是刺激成交量增加的原因，而沽空金额有211.4亿元，沽空比例进一步下降至12.34％。至于升跌股数比例是1535：416，日内涨幅超过18％的股票有42隻，而日内跌幅超过10%的股票有39隻。

　　正如近日指出，美元成为了最底层的资金避险工具，是各领域的资金套现后流向的目标。参考2008年9月尾雷曼宣布破产后的情况，全球赎回潮在10月出现，因而引发了美元出现拉涨，虽然后面在美联储放水后，美元需求获得逐步缓解，但避险情绪持续了有7个月。

　　期间亦有其他引爆事件，如美国当地地区银行倒闭、冰岛主权破产、新兴市场危机、以及巴菲特大手买入高盛的高息可换股票据等等，而美股道指亦持续震盪向下，最低点要到2009年3月才出现，但要到2009年6月，美元确认见顶回落后，美股道指才可随之而确认回稳。期间，港股恒指与美股道指出现最低点的时间不一样，但发展运行方向一致。

　　我们相信市场现时已进入了2008年10月时的阶段，要先看到美元指数出现第一个最高点，然后将会有一个过渡期。宜保持危机级别意识，在未来几个月裡，估计市场仍将继续震盪，总体稳定性有待恢复，而最低点可能仍未出现。

　　至于短期走势方面，市场在经历了过去一周的全方位套现后，油价、金价、债价以及股价，估计都有出现超跌反弹的机会。可以继续注视美元指数的走势变化，如果在目前的强势收敛后，未有进一步回落甚至出现再度回升的话，要提防这是市场又要再避险的信号。