8月31日，港股出现先高开后倒跌的表现，恒指跌了有接近250点，仍企25000点以上水平，而在MSCI调整指数成份股的影响下，大市成交量亦进一步增加至逾1800亿元，是一个半月以来的最大日成交量。总体上，港股仍处於过去两个月的整固整理运行状态，恒指的主要上落范围仍见於24200至25900点之间。然而，正如我们近日指出，当市场分化行情走到了一定程度的极端化之后，要注意对於目前盘面状况会带来不稳定影响，盘面的波动性也将有随之而增加的机会。
　　恒指高开后出现回压倒跌，在开盘初段曾一度上升425点高见25847点，挑战到整固整理区间的上限25900点关口水平，午后跟随A股由升转跌，其中，内银股依然是拖累大盘的领跌品种，至於已技术性超买的互联网龙头，回整压力仍然未散。恒指收盘报25177点，下跌245点或0.96％。国指收盘报9991点，下跌191点或1.87％。另外，港股主板成交金额进一步增加至1817亿多元，而沽空金额有215.1亿元，沽空比例11.83％。至於升跌股数比例是750：1115，日内涨幅超过12％的股票有45隻，而日内跌幅超过11%的股票有35隻。

　　正如我们近日指出，港股的分化行情已有走到了一定程度上的极端化，其中，持续拉涨并且已呈现出技术性超买状态的互联网龙头，如腾讯(00700)和美团-W(03690)，都走出了一波两连跌、开始表露出有回整压力的倾向。另一方面，受宏观因素影响比较直接的周期股如内银股，近日亦出现了持续破底而落的走势，其中，工行(01398)再跌3.55％续创新低，而建行(00939)也再跌2.83％至5.49元收盘，已跌近年内的最低点5.47元。

　　事实上，除了上述的新旧经济股各走极端之外，各行业板块的内部分化行情亦见来得明显。其中，如保险股裡面的友邦保险(01299)和中国平安(02318)、物管股裡面的碧桂园服务(06098)和保利物业(06049)、手机零部件裡面的比亚迪电子(00285)和舜宇光学(02382)、以及医药股裡面的石药集团(01093)和中生製药(01177)，在近期都出现了「前者走高、后者走低」的明显相反走势，情况显示在行业板块的内部层面上，也可以看到有分化行情的出现。而我们目前比较关注的，是当这种包括行业与行业之间、行业板块内部的分化行情走到了一定程度的极端化之后，当盘内资金分流到了一个极化之后，将会对於整个系统的平衡带来不稳定性，估计盘面的波动性也将会有所加剧。