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卢尽义:嘉宏教育增长加速还看併购落地

2020-10-27 08:30:00 来源:中金在线香港特约 作者:卢尽义

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  嘉宏教育(01935)於2019年中在香港交易所主板上市,乃浙江省最大的正规民办及高等教育机构,同时发展成為河南省最大的民办高等学歷教育机构之一。目前嘉宏教育旗下拥有长征学院、信息商务学院及精益中学三所学校,分别面向浙江省及河南省提供高等教育及中等教育服务。
卢尽义:嘉宏教育增长加速还看併购落地
  长征学院提供正规的大专教育,位於中国浙江省杭州市,长征学院拥有建筑工程、经济学院、财务会计、计算机与信息技术等九大院系合共三十八个专业课程,校内设立财务会计、跨境电子商务、服务行政、应用语言学、网络信息、机器人应用及项目管理8大实地培训基地,部分科目分别获中央政府及浙江省政府支持,校内课室合共115个。

  信息商务学院位於河南省省会郑州市,提供正规本科教育及大专教育,其设立学系包括商学系、机械工程、电力工程、信息技术、建筑工程、艺术设计等十个科系合共47个本科课程及16个专科专业,其中机械製造及其自动化、控制理论与控制工程以及企业管理皆為省级重点建设学科,同时亦拥有服装与纺织品设计及经济管理两个省级教学示范中心。

  至於精益中学则位於浙江省温州市,提供非义务民办教育,核心课程主要根据高中课程要求标準设计,其中语文、数学、英语、科技等十门课程属於浙江学业水平考试的必考或选考部分,属於刚需课程。

  三所学院学费、招生量稳步增长

  据相关统计,嘉宏教育旗下学校的毕业学生就业率相对区内同行业而言较高,因此也成為学生或学生家长的优先选择。嘉宏教育每年八、九月向学生收取该学生当年学费及住宿费,并按比例确认。

  上市后,嘉宏的学校利用率进一步上升,其中长征学院增长明显,由2018年的91.7%增长至2019年的99.8%,同年各家学费也同别录得1.9%~16.2%的升幅,利用率上升(招生数量增加)、学费、住宿费整体上升,加上使2019年全年收益大增61%,如不计算2018年收购录得收益,同期核心纯利上升约9%,连同特别股息期末股息每股达到0.075港元,期末派息金额1.07亿港元。
卢尽义:嘉宏教育增长加速还看併购落地
  学费预收分期入帐不受新冠肺炎影响

  由於教育预收学费的特殊性之下,今年上半年虽有新冠病毒影响,但以去年招生量计算,由於学费乃於学生初收取并按期确认,期间并未对收入造成任何重大影响,学费收入同比仍然录得13%升幅,计算三家学院总共退回住宿费约1,100万元人民币,上半年总收益仍然达到2.75亿元,同比增长8%,期内溢利1.62亿元,核心纯利1.72亿元,同比增长分别达到26%以及21%。而下半年全国新冠肺炎已基本完全受控,全国学校全面正常复课,据知收生情况同比数字继续录得增长。

  扩建、设新校区、併购 实现高速增长的三头马车

  有鉴於学校利用率已超过90%,公司於近期公告,已透露将分别透过扩建校园、在浙江杭州以及河南省开封市开设新校区以拓展业务及学校网络,在扩建校区及增加新校区方面,综合公司公告及年报披露已有所披露如下:
卢尽义:嘉宏教育增长加速还看併购落地
  公司同时有计划收购合资格的院校同业来达到高增长目标。因而,嘉宏教育实现业绩及效益增长有以下5项途径:

  1. 现有院校自身的学费及住宿费的合理增加;

  2. 招生数量的稳步上升;

  3. 扩建校区及增加新校区增加学生容纳量;

  4. 收购有一定发展潜力但利用率相对较低的学校;

  5. 建立海外新学校;

  从上面5点看来,目前唯独是併购尚未有明确的进展(公司已有计划在美国加州设立新学校,目前在申请阶段),不知道这是嘉宏教育否加速增长的重要一招?

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